零杠桿融資策略作為解決資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題的一種"角落方案",因其特殊性引起了學(xué)者們的廣泛關(guān)注,關(guān)于這種極端融資策略使用背后的動(dòng)機(jī)是學(xué)術(shù)界一直想要探索的疑惑。本文基于2012-2018年滬深兩市A股上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),探究了研發(fā)投入對(duì)上市公司零杠桿策略選擇的影響,并采用中介效應(yīng)分析方法檢驗(yàn)了研發(fā)投入影響企業(yè)極端融資選擇的內(nèi)在作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn),高研發(fā)投入的公司選擇零杠桿融資策略的可能性更大,并且證明了企業(yè)避稅以及融資約束在這一過(guò)程中作為傳導(dǎo)機(jī)制,發(fā)揮著部分中介作用。研究有助于從根源上理解高研發(fā)投入上市公司選擇零杠桿策略的原因,同時(shí)為企業(yè)作出這種極端融資選擇提供了理論依據(jù)。 

【文章來(lái)源】：投資研究. 2019,38(10)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：14 頁(yè)

【部分圖文】：

零杠桿公司2006-2018年增長(zhǎng)趨勢(shì)圖

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3001511