近幾年隨著對(duì)定向增發(fā)市場(chǎng)的嚴(yán)監(jiān)管,可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)自2017年起開始逐步走向繁榮。由于其兼具股權(quán)和債權(quán)的雙重屬性也被投資者所青睞,證監(jiān)會(huì)也不斷推出新政策來鼓勵(lì)可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)的發(fā)展。本文主要研究可轉(zhuǎn)債的發(fā)行對(duì)上市公司的經(jīng)營業(yè)績主要產(chǎn)生怎樣的影響并探究該影響產(chǎn)生背后的原因。基于2017年可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)發(fā)生了新的變化,那么2017年的可轉(zhuǎn)債發(fā)行對(duì)上市公司績效的影響和對(duì)應(yīng)的原因又是否發(fā)生了新的變化。本文主要首先運(yùn)用Wilcoxon秩和檢驗(yàn)的方法對(duì)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債前后兩年經(jīng)營業(yè)績的波動(dòng)進(jìn)行檢驗(yàn),衡量經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo)包括ROE、EPS、每股經(jīng)營現(xiàn)金流、營業(yè)凈利率等多個(gè)指標(biāo),同時(shí)本文根據(jù)行業(yè)、BM值、賬面市值比等多個(gè)維度為樣本組選取了對(duì)照組。實(shí)證方面,本文將上市公司ROE的變動(dòng)作為經(jīng)營業(yè)績波動(dòng)的替代變量,通過修正傳統(tǒng)的瓊斯模型選取盈余管理的替代變量,將ROE的變動(dòng)與營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率、股權(quán)集中度、可轉(zhuǎn)債融資規(guī)模、相關(guān)保護(hù)性條款、盈余管理等多個(gè)變量進(jìn)行回歸,探究影響上市公司業(yè)績波動(dòng)的原因。本文的研究表明:（1）上市公司2010-2016年在發(fā)行可轉(zhuǎn)債后經(jīng)營業(yè)績都出現(xiàn)了不同程度的顯著性下跌,而上述業(yè)績?cè)诎l(fā)行債券的前一... 

【文章來源】：南京大學(xué)江蘇省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：59 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 引言
    第一節(jié) 研究背景
    第二節(jié) 研究意義與目的
        一、理論意義
        二、現(xiàn)實(shí)意義
    第三節(jié) 文獻(xiàn)綜述
        一、可轉(zhuǎn)換債券對(duì)上市公司經(jīng)營績效影響的文獻(xiàn)綜述
        二、可轉(zhuǎn)換債券對(duì)上市公司經(jīng)營績效影響產(chǎn)生原因的文獻(xiàn)綜述
        三、關(guān)于盈余管理的文獻(xiàn)綜述
        四、小結(jié)
    第四節(jié) 研究內(nèi)容與方法
    第五節(jié) 研究創(chuàng)新與不足
第二章 我國可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)發(fā)展及其對(duì)經(jīng)營績效影響的理論分析
    第一節(jié) 中國可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)發(fā)展
    第二節(jié) 可轉(zhuǎn)債發(fā)行對(duì)上市公司經(jīng)營績效影響的理論分析
        一、資本結(jié)構(gòu)理論
        二、公司治理理論
        三、盈余管理理論
第三章 上市公司可轉(zhuǎn)債融資前后績效變動(dòng)趨勢(shì)分析
    第一節(jié) Wilcoxon符號(hào)秩檢驗(yàn)的研究方法
    第二節(jié) 樣本組與對(duì)照組選擇
    第三節(jié) 波動(dòng)趨勢(shì)分析
    第四節(jié) 實(shí)證結(jié)論
第四章 上市公司可轉(zhuǎn)債融資對(duì)其績效影響原因的分析
    第一節(jié) 變量選取與描述性統(tǒng)計(jì)
        一、變量的選取
        二、變量的描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)性檢驗(yàn)
    第二節(jié) 關(guān)于對(duì)績效影響原因的實(shí)證分析
    第三節(jié) 新政策環(huán)境下可轉(zhuǎn)債對(duì)上市公司績效影響的原因分析
        一、轉(zhuǎn)股價(jià)格偏低,轉(zhuǎn)股溢價(jià)率低
        二、政策環(huán)境的放松和融資結(jié)構(gòu)的調(diào)整
        三、可轉(zhuǎn)債供給上升帶來的破發(fā)常態(tài)化
第五章 結(jié)論與建議
    第一節(jié) 總體結(jié)論
    第二節(jié) 政策建議
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：2954320