股利被認(rèn)為是回報股東、培養(yǎng)投資信念的重要方式,同時也是維護(hù)資本市場穩(wěn)定的重要工具,特別是在我國資本市場不夠成熟、相關(guān)法律不太完善的制度環(huán)境中。而我國上市公司普遍存在分紅較少、股利支付率較低等現(xiàn)象,長期存在著未解“股利之謎”。近些年,媒體對上市公司“鐵公雞”的熱議引起了監(jiān)管機構(gòu)的關(guān)注。自2001年以來,證監(jiān)會為保護(hù)投資者的利益,改善上市公司的分紅現(xiàn)狀,曾先后四次出臺了將股利與再融資掛鉤的半強式分紅政策,然而收效甚微。因此,繼續(xù)探討“股利之謎”的成因仍然任重而道遠(yuǎn)。目前對股利支付影響因素的研究已經(jīng)從公司內(nèi)部特征轉(zhuǎn)向了外部環(huán)境,但是外部因素主要集中在宏觀經(jīng)濟(jì)、法律、行業(yè)競爭、地域因素、媒體、機構(gòu)投資者等方面,相對忽略了產(chǎn)品市場上最主要的非財務(wù)利益相關(guān)者——大客戶對公司股利政策的影響。大客戶作為企業(yè)產(chǎn)品市場上商業(yè)戰(zhàn)略的重要組成部分,必定影響著公司的經(jīng)營活動,進(jìn)而影響公司的財務(wù)決策。利益相關(guān)者理論和客戶方面的文獻(xiàn)表明,大客戶具有風(fēng)險和收益兩種截然相反的效應(yīng):一方面,當(dāng)總體效應(yīng)體現(xiàn)為風(fēng)險效應(yīng)時,公司的經(jīng)營風(fēng)險就會上升,加大公司陷入財務(wù)困境的概率,外部投資者和管理層的風(fēng)險預(yù)期也隨之增加。為了應(yīng)對不確... 

【文章來源】：中南財經(jīng)政法大學(xué)湖北省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：175 頁

【學(xué)位級別】：博士

【部分圖文】：

圖３－ｌａ：匹配前的核密度函數(shù)分布對比


本文編號：2938993