大股東減持自解禁股上市以來(lái)一直都是困擾股市良好運(yùn)行的主要問(wèn)題,大股東的大幅度減持給資本市場(chǎng)帶來(lái)了巨大的沖擊,亟待規(guī)范,嚴(yán)重影響了市場(chǎng)的穩(wěn)健發(fā)展。為了更好的穩(wěn)定資本市場(chǎng),保護(hù)中小投資者利益,證監(jiān)會(huì)于2016年1月和2007年5月相繼出臺(tái)限制大股東減持行為的規(guī)定,其中2017年出臺(tái)的(證監(jiān)會(huì)公告[2017]9號(hào))是對(duì)2016年出臺(tái)的(證監(jiān)會(huì)公告[2016]1號(hào))的修訂完善,這表明證監(jiān)會(huì)一直在關(guān)注大股東減持行為對(duì)股票市場(chǎng)的影響,正在不斷地規(guī)制大股東減持行為。本文選擇晨鑫科技作為案例,研究大股東減持行為。首先,分析晨鑫科技大股東減持前后的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)狀況和外部市場(chǎng)環(huán)境;其次,對(duì)晨鑫科技大股東減持的過(guò)程和減持動(dòng)因進(jìn)行分析,分析發(fā)現(xiàn)晨鑫科技大股東減持的動(dòng)因分為外部動(dòng)因和內(nèi)部動(dòng)因,外部動(dòng)因源于針對(duì)大股東減持行為的相關(guān)監(jiān)管制度的不夠完善和大股東規(guī)避股價(jià)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),內(nèi)部動(dòng)因則源于晨鑫科技的業(yè)績(jī)萎靡和大股東掏空行為;再次,從盈余管理、市場(chǎng)反應(yīng)和中小股東三個(gè)方面對(duì)晨鑫科技大股東減持的經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行多重分析。通過(guò)對(duì)本案例的分析研究得出,晨鑫科技大股東減持行為嚴(yán)重侵害了中小股東的利益,中小股東應(yīng)該提升對(duì)大股東掏空識(shí)別能力做到謹(jǐn)慎投資,證監(jiān)會(huì)應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)管以此規(guī)范大股東減持行為,同時(shí)有必要加大對(duì)減持行為的懲罰力度,以便更好地保護(hù)中小投資者。
【學(xué)位單位】：安徽工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F832.51;F324
【部分圖文】：

圖 3-1 公司與實(shí)際控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系圖源：晨鑫科技 2017 年年度報(bào)告表 3-1 和圖 3-1 可以看出，劉德群為第一大股東，劉曉慶是劉德群女兒二大股東，趙長(zhǎng)松在 2012 年與劉曉慶結(jié)婚后開(kāi)始持股，為了進(jìn)一步確一致行動(dòng)關(guān)系，劉德群、劉曉慶與趙長(zhǎng)松簽署了《一致行動(dòng)協(xié)議》。從

圖 5-4 2016 年股價(jià)變動(dòng)及成交額趨勢(shì)圖據(jù)來(lái)源：Choice 數(shù)據(jù)從上圖可以看出，資產(chǎn)置換前股票價(jià)格一直處于較低水平，更是在 2 月達(dá)到最低 3.94 元/股；8 月 29 日資產(chǎn)置換完成復(fù)牌之后股票價(jià)格立即大幅，8 月 31 日劉德群減持當(dāng)天最高價(jià)為 5.83 元/股，之后股價(jià)均處于上升趨

圖 5-7 2017 年股價(jià)及成交額變動(dòng)圖數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice 數(shù)據(jù)從圖 5-7 中可以看出，股價(jià)在 2017 年 4 月 7 日最高，達(dá)到 7.2 元/股，但是2017 年整年股價(jià)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，在 9 月 21 日公司資產(chǎn)置換核查完畢開(kāi)市復(fù)牌之后，股價(jià)都沒(méi)有上升，可見(jiàn)劉德群及其一致行動(dòng)人的巨額減持造成的影響有多深遠(yuǎn)，更加證實(shí)了此次資產(chǎn)置換有配合大股東劉德群及其一致行動(dòng)人減持套現(xiàn)的目的。（五）資產(chǎn)置換完成之后劉德群情況2016 年 8 月 31 日至 12 月 9 日，劉德群及其一致行動(dòng)人巨額減持獲利后四個(gè)多月
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本文編號(hào)：2884953