信息披露對于保護外部投資者利益、改善資本市場信息效率具有重要意義。已有研究表明,財務報告的盈余信息能夠影響資本市場投資者的判斷與決策,具有信息含量。而文本信息作為公司信息披露的另一重要組成部分,同樣傳遞了與公司當期經(jīng)營和未來發(fā)展相關(guān)的信息,能夠補充和解釋當期盈余。那么投資者是否會利用財務報告中的文本信息解讀公司當期盈余呢?為了檢驗上述問題,本文運用2008-2015年A股上市公司的樣本,提取上市公司年報中管理層討論與分析部分文本,構(gòu)建文本信息特質(zhì)性和可讀性兩個指標,實證檢驗投資者是否會利用文本信息解釋當期盈余,以及在何種情況下更可能利用文本信息解讀盈余。本文的研究分為三個層次:(1)本文首先檢驗投資者是否會利用文本信息解釋盈余。研究發(fā)現(xiàn),當文本信息披露的特質(zhì)性和可讀性越強時,公司的盈余反應系數(shù)越大。這表明文本信息能夠幫助投資者更好地理解公司盈余,進而加大盈余信息在市場中的反應。(2)基于信息傳遞的路徑,本文檢驗信息解讀和信息使用者的不同是否會影響投資者利用文本信息解釋公司盈余。研究發(fā)現(xiàn),在分析師跟蹤人數(shù)較多的公司中,投資者的信息解讀能力更強,文本信息披露質(zhì)量與盈余反應系數(shù)呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。在機構(gòu)投資者持股比例較多的公司中,投資者對文本信息的使用更多,文本信息披露質(zhì)量與盈余反應系數(shù)呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。這表明,信息中介的解讀能力較強或投資者使用信息較多的情況下,投資者會運用文本信息解釋公司盈余。(3)進一步地,本文從未預期盈余導致的直接文本信息需求和盈余質(zhì)量導致的間接文本信息需求兩個角度,檢驗投資者對文本信息的需求是否影響其利用文本信息解釋公司盈余。研究發(fā)現(xiàn),當公司未預期盈余為負或盈余質(zhì)量較差時,文本信息披露質(zhì)量與盈余反應系數(shù)呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。這表明,當投資者對文本信息的需求較強時,投資者更有可能利用文本信息解釋公司盈余,并增加盈余信息的市場反應。本文的研究主要有三個方面的貢獻:(1)本文深入探究文本信息披露質(zhì)量如何影響公司的盈余反應系數(shù),豐富了投資者利用文本信息解釋公司盈余的文獻;(2)本文的研究構(gòu)建了特質(zhì)性和可讀性兩個指標,豐富了中國上市公司文本信息披露特征衡量的文獻;(3)在實踐層面,本文的研究結(jié)論有助于上市公司認識文本信息的有用性,推動監(jiān)管部門完善上市公司財務報告文本信息披露的監(jiān)管制度,增進市場投資者對財務報告文字信息的理解。
【學位單位】：中南財經(jīng)政法大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2018
【中圖分類】：F275;F832.51
【文章目錄】：
摘要
Abstract
導論
    第一節(jié) 研究背景與意義
        一、研究背景
        二、研究意義
    第二節(jié) 研究思路與方法
    第三節(jié) 研究主要內(nèi)容與安排
第一章 文獻回顧與述評
    第一節(jié) 文本信息披露質(zhì)量的文獻回顧
        一、文本披露特征與述評
        二、文本披露質(zhì)量的影響因素與經(jīng)濟后果
    第二節(jié) 盈余反應系數(shù)影響因素的文獻回顧
    第三節(jié) 文本披露與盈余信息含量關(guān)系的文獻述評
第二章 理論分析與假設(shè)提出
    第一節(jié) 文本信息影響盈余信息效用的分析框架
    第二節(jié) 文本披露質(zhì)量對盈余信息效用的影響研究
    第三節(jié) 信息中介對文本披露與盈余信息效用關(guān)系的調(diào)節(jié)
    第四節(jié) 信息使用對文本披露與盈余信息效用關(guān)系的調(diào)節(jié)
第三章 研究設(shè)計與實證分析
    第一節(jié) 研究設(shè)計
        一、樣本選擇
        二、主要變量定義
        三、回歸模型設(shè)計
    第二節(jié) 實證分析
        一、描述性統(tǒng)計
        二、主要變量的相關(guān)性分析
        三、文本披露與盈余信息效用關(guān)系的檢驗與分析
        四、信息中介調(diào)節(jié)作用的檢驗與分析
        五、信息使用者調(diào)節(jié)作用的檢驗與分析
第四章 文本信息需求層面的進一步分析與穩(wěn)健性檢驗
    第一節(jié) 未預期盈余層面的需求動機分析與檢驗
    第二節(jié) 盈余質(zhì)量層面的需求動機分析與檢驗
    第三節(jié) 穩(wěn)健性檢驗
研究總結(jié)
    第一節(jié) 研究結(jié)論
    第二節(jié) 研究創(chuàng)新與局限
        一、研究創(chuàng)新
        二、研究局限
    第三節(jié) 政策建議
參考文獻
在讀期間科研成果

【參考文獻】

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本文編號：2862840