我國(guó)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期以來有著波動(dòng)性大的特點(diǎn),股票市場(chǎng)走勢(shì)更是如“坐山車”一般急速上升和下降,而且長(zhǎng)期以來牛短熊長(zhǎng),處于長(zhǎng)期的不景氣狀況,這種證券市場(chǎng)的特點(diǎn)不僅影響著投資者,還直接影響到證券公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和資金計(jì)劃。上一波牛市自2015年結(jié)束以來,我國(guó)A股總體呈不斷下跌態(tài)勢(shì),使得證券公司的收入尤其是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入大幅度下降,甚至出現(xiàn)了裁員減薪的現(xiàn)象。證券公司迫切需要融資以增強(qiáng)實(shí)力。2017年證券公司融資規(guī)模已超過7000億元,2016年這個(gè)數(shù)據(jù)約為5000億元,反映了證券公司日益強(qiáng)烈的融資需求。截止到2017年底,總計(jì)六十多家證券公司開展過融資活動(dòng),共募集資金超過7063億元。其中,證券公司債券,證券公司次級(jí)債,短期融資券,可轉(zhuǎn)換債券等各類債券發(fā)行總額6672.4億元,占比94%。受政策鼓勵(lì)和凈資本補(bǔ)充需求等關(guān)鍵因素,可轉(zhuǎn)債已經(jīng)成為證券公司融資的新寵。僅在2017年,就有長(zhǎng)江證券、國(guó)金證券、等五家公司進(jìn)行了總規(guī)模達(dá)266.55億元可轉(zhuǎn)債發(fā)行融資,東方財(cái)富在17年12月擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資50億元�？赊D(zhuǎn)換債券作為一種新型的融資方式,兼具債權(quán)、股權(quán)和期權(quán)性質(zhì),在我國(guó)上市公司的多元化融資結(jié)構(gòu)中扮演著獨(dú)特的角色。但是我國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)機(jī)制及規(guī)模尚處發(fā)展階段,國(guó)內(nèi)上市公司缺乏對(duì)可轉(zhuǎn)債發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知和防范風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí),操作經(jīng)驗(yàn)不足導(dǎo)致低水平的風(fēng)險(xiǎn)化解能力。東方財(cái)富可轉(zhuǎn)債發(fā)行雖然最終成功,但是根據(jù)發(fā)行結(jié)果公告顯示向公眾投資者發(fā)行的東財(cái)轉(zhuǎn)債棄購率也高達(dá)10.83%。東方財(cái)富作為典型的券商代表放棄了2015年、2016年所采用的增發(fā)融資的方式而選擇了可轉(zhuǎn)債這種融資方式,這一現(xiàn)象值得研究,選取東方財(cái)富分析其可轉(zhuǎn)債融資的背景、動(dòng)機(jī),特別是是風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和防范,希望分析結(jié)論能為其他公司在利用可轉(zhuǎn)債時(shí)提供借鑒。
【學(xué)位單位】：內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F832.51
【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 緒論
    1.1 選題背景及研究意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀
    1.3 研究?jī)?nèi)容與方法
        1.3.1 主要研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究思路
    1.5 本文創(chuàng)新點(diǎn)及不足
第二章 相關(guān)概念及理論概述
    2.1 可轉(zhuǎn)債基本概念
        2.1.1 可轉(zhuǎn)債的含義及特點(diǎn)
        2.1.2 債券要素
        2.1.3 可轉(zhuǎn)債融資的優(yōu)勢(shì)
    2.2 可轉(zhuǎn)換債券融資理論基礎(chǔ)
        2.2.1 代理成本理論
        2.2.2 優(yōu)序融資理論
        2.2.3 信息不對(duì)稱理論
        2.2.4 財(cái)務(wù)危機(jī)理論
    2.3 可轉(zhuǎn)換債券融資風(fēng)險(xiǎn)
        2.3.1 可轉(zhuǎn)債風(fēng)險(xiǎn)的含義
        2.3.2 可轉(zhuǎn)債風(fēng)險(xiǎn)分類
第三章 東方財(cái)富發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券簡(jiǎn)介
    3.1 案例簡(jiǎn)介
        3.1.1 東方財(cái)富簡(jiǎn)介
        3.1.2 事件簡(jiǎn)介
    3.2 東方財(cái)富發(fā)行可轉(zhuǎn)債的過程
    3.3 東方財(cái)富可轉(zhuǎn)債融資動(dòng)因
        3.3.1 融資環(huán)境的變化
        3.3.2 巨大的資金需求量
        3.3.3 減小財(cái)務(wù)壓力
    3.4 東方財(cái)富發(fā)行可轉(zhuǎn)債前后融資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)比
        3.4.1 東方財(cái)富發(fā)行可轉(zhuǎn)債前的融資風(fēng)險(xiǎn)
        3.4.2 東方財(cái)富發(fā)行可轉(zhuǎn)債后的融資風(fēng)險(xiǎn)
第四章 東方財(cái)富可轉(zhuǎn)債融資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)價(jià)
    4.1 東方財(cái)富自身風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
        4.1.1 經(jīng)營(yíng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
        4.1.2 經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
        4.1.3 所募資金投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
        4.1.4 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
    4.2 東方財(cái)富可轉(zhuǎn)債發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
        4.2.1 發(fā)行時(shí)機(jī)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
        4.2.2 條款設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
        4.2.3 轉(zhuǎn)股價(jià)向下修正風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
        4.2.4 償還風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
    4.3 東方財(cái)富應(yīng)對(duì)可轉(zhuǎn)債融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)
        4.3.1 公司經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)防御機(jī)制有待完善
        4.3.2 發(fā)行條款重復(fù)率相對(duì)較高
        4.3.3 縮短回售期對(duì)公司有利
第五章 東方財(cái)富的可轉(zhuǎn)債融資風(fēng)險(xiǎn)防范與控制
    5.1 東方財(cái)富自身風(fēng)險(xiǎn)防范
        5.1.1 選擇合適發(fā)行時(shí)機(jī)
        5.1.2 關(guān)注控制股價(jià)波動(dòng)
        5.1.3 根據(jù)效益最大化原則提高資金使用效率
        5.1.4 建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制
    5.2 可轉(zhuǎn)債發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)防范
        5.2.1 條款設(shè)計(jì)要平衡市場(chǎng)多方利益
        5.2.2 適當(dāng)縮短可轉(zhuǎn)債回售期限
        5.2.3 提高利率補(bǔ)償
        5.2.4 確定合適的轉(zhuǎn)股價(jià)格
    5.3 經(jīng)驗(yàn)與啟示
        5.3.1 可轉(zhuǎn)債融資方式具有明顯的優(yōu)勢(shì)
        5.3.2 可轉(zhuǎn)債條款的設(shè)計(jì)非常重要
        5.3.3 制定和完善可轉(zhuǎn)債發(fā)行的相關(guān)制度
參考文獻(xiàn)
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