【摘要】：隨著我國短期融資券市場的迅速發(fā)展,短期融資券發(fā)行規(guī)模的擴大,對短期融資券發(fā)行定價問題的研究變得越來越具有現(xiàn)實意義。 本文從基準利率、信用風險、流動性風險、期限結(jié)構(gòu)風險、經(jīng)濟周期因素、貨幣政策因素、特殊事件影響、股權(quán)價格的波動性、股權(quán)資本市場價值等方面對短期融資券發(fā)行定價的影響因素進行了定性分析,并在選取央行票據(jù)收益率作為基準利率的基礎上,重點從信用風險、流動性風險、股權(quán)價格的波動性、股權(quán)資本市場價值等方面對短期融資券的發(fā)行定價進行了實證研究。在實證分析的基礎之上,本文最終建立了上市企業(yè)短期融資券的發(fā)行定價模型。 本文以發(fā)行利差作為因變量,信用風險、流動性風險、發(fā)行企業(yè)股權(quán)價格的波動性、公司股權(quán)資本市場價值作為自變量,對短期融資券的發(fā)行定價進行實證研究,得出如下結(jié)論:模型在整體上是顯著的,但是模型并不能完全解釋發(fā)行利差;短期融資券的發(fā)行利差與信用風險、流動性風險、股權(quán)價格波動性、股權(quán)資本市場價值之間具有穩(wěn)定的回歸關(guān)系,信用風險、流動性風險、股權(quán)價格波動性以及股權(quán)資本市場價值對短期融資券發(fā)行定價的影響是穩(wěn)定的;信用風險、流動性風險、公司股權(quán)資本市場價值對短期融資券發(fā)行定價的影響是顯著的,而股權(quán)價格的波動性對發(fā)行定價的影響并不顯著;在我國短期融資券發(fā)行定價中,與信用風險相比,流動性風險對短期融資券發(fā)行定價的影響更為顯著,而且影響的程度更大,流動性風險是投資者考慮的最重要因素。 同時,本文從健全短期融資券信用評級機制、加強企業(yè)財務報告審計力度、加強投資者風險教育、完善短期融資券的發(fā)行定價機制、逐步放寬市場準入門檻、完善做市商制度等方面對促進短期融資券市場的發(fā)展提出了建議。
【學位授予單位】：湖南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2010
【分類號】：F832.51

【引證文獻】

相關(guān)碩士學位論文 前2條

1 王攀攀;我國城投債發(fā)行利差影響因素分析[D];西南財經(jīng)大學;2012年

2 袁躍華;企業(yè)集團融資管理相關(guān)問題研究[D];天津大學;2012年

本文編號：2800617