【摘要】：中國的資本市場(chǎng)經(jīng)過二十多年來的不斷摸索與發(fā)展,已由一粒種子長成了參天大樹。在資本市場(chǎng)日益發(fā)展壯大的今天,市場(chǎng)中的各個(gè)參與者都希望能從這個(gè)蓬勃發(fā)展的市場(chǎng)中獲取高額收益。同時(shí)隨著我國資本市場(chǎng)不斷的完善,各種金融衍生工具的相繼推出,投資者的投資方式發(fā)生了變化,量化交易的比重在不斷增加。2010年4月16日我國正式推出滬深300股指期貨,這為國內(nèi)投資者提供了合適的對(duì)沖股票市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生工具,對(duì)沖基金的構(gòu)建成了可能。本文主要思想是利用Alpha策略構(gòu)建對(duì)沖基金組合,Alpha策略源自于資本資產(chǎn)定價(jià)理論。本文使用資本資產(chǎn)定價(jià)理論最初的單因子市場(chǎng)模型得到Alpha值,選擇Alpha值為正的股票作為現(xiàn)貨組合與股指期貨按照等權(quán)重有拆細(xì)的方式構(gòu)建對(duì)沖基金。對(duì)沖基金的構(gòu)建分為兩種情況:一是不考慮現(xiàn)貨組合內(nèi)個(gè)股系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)建對(duì)沖基金;二是考慮現(xiàn)貨組合內(nèi)個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)建對(duì)沖基金。同時(shí)本文將均值回歸理論與Alpha收益相結(jié)合,探索了Alpha收益的均值回歸特性,并將其與對(duì)沖基金收益釋放期相結(jié)合,使得對(duì)沖基金能夠獲得更穩(wěn)定更高的收益。為簡(jiǎn)單起見,本文僅基于單因子市場(chǎng)模型計(jì)算得到的Alpha值來進(jìn)行相關(guān)研究。在實(shí)際中,關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)理論已由單因子市場(chǎng)模型衍生出F-F三因子模型、F-F五因子模型。本文的研究方法顯然也可通過F-F三因子模型、F-F五因子模型得到更加穩(wěn)定、準(zhǔn)確的Alpha值,以此來選擇對(duì)沖基金現(xiàn)貨組合可以使得對(duì)沖基金能夠獲得更加穩(wěn)定、高額的超額收益。
【學(xué)位授予單位】：上海師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：O212.1;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2785024