發(fā)布時(shí)間：2017-03-30 16:10

  本文關(guān)鍵詞：滬深300股指期貨風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)量，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：所謂風(fēng)險(xiǎn),即損失的不確定性。金融風(fēng)險(xiǎn)是指涉及貨幣或資本市場(chǎng)以及衍生品市場(chǎng)交易而導(dǎo)致?lián)p益的不確定性,金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)主要集中于積極地管理金融風(fēng)險(xiǎn)。20實(shí)際90年代爆發(fā)的亞洲金融危機(jī),以及2008年席卷世界的次貸危機(jī)和2015年6月中國(guó)股市遭遇的暴跌,均表明風(fēng)險(xiǎn)管理極其重要。設(shè)定名義損失最大值以及敏感性分析是管理風(fēng)險(xiǎn)的常用方法,然而這些方法并未考慮風(fēng)險(xiǎn)因素的相關(guān)性,也沒(méi)有衡量其波動(dòng)性。而風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(Value at Risk,VaR),即指有多大可能性我們可以把導(dǎo)致最大損失的幅度控制在一定范圍內(nèi),突破了以上方法的這兩大缺陷的限制,能夠更客觀的對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估,因此,VaR方法越來(lái)越受到風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的關(guān)注。目前關(guān)于VaR方法的應(yīng)用,國(guó)內(nèi)外學(xué)者都主要研究其在股市中對(duì)股票市場(chǎng)指數(shù)或者個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)的衡量,對(duì)我國(guó)金融期貨市場(chǎng)的VaR應(yīng)用研究還很少。本文將VaR方法應(yīng)用于滬深300股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)衡量,對(duì)股指期貨上市以來(lái)收益率采取了深度分析策略。首先,我們應(yīng)用四種計(jì)算VaR的方法:GARCH模型法、德?tīng)査龖B(tài)法、歷史模擬法和蒙特卡洛模擬法,分別對(duì)滬深300股指期貨的VaR進(jìn)行了量化。其次在歷史模擬法計(jì)算VaR的過(guò)程中,本文除了考慮到按每天衡量的收益率值,還引入了以分鐘頻率計(jì)算的數(shù)據(jù),由于高頻數(shù)據(jù)VaR模型較普通日收益數(shù)據(jù)的VaR模型具有更大的靈活性和精準(zhǔn)性,選取了1分鐘和5分鐘的可獲取交易數(shù)據(jù),在歷史模擬法下計(jì)算出了1分鐘、5分鐘和日交易三種交易頻率數(shù)據(jù)的滬深300股指期貨VaR。接著,我們進(jìn)行了基于失效率的模型檢驗(yàn),即計(jì)算超過(guò)VaR衡量方法事件發(fā)生次數(shù),從而來(lái)判定所用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型是否能夠較為準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)。最后,本文通過(guò)比較各種方法的優(yōu)劣,以及由滬深300股指期貨實(shí)際數(shù)據(jù)計(jì)算的VaR作比較,得出蒙特卡洛模擬法最為保守,也是最為謹(jǐn)慎的一種風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)算方法,這對(duì)于股指期貨投資者控制投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該具有較大借鑒意義。
【關(guān)鍵詞】：風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 股指期貨 GARCH模型 歷史模擬法 蒙特卡洛模擬法
【學(xué)位授予單位】：北京工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F224;F724.5
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第1章 緒論8-18
• 1.1 研究背景與意義8-12
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀12-15
• 1.3 本文研究?jī)?nèi)容與結(jié)構(gòu)15-18
• 第2章 VaR基本知識(shí)18-28
• 2.1 有關(guān)VaR的基本內(nèi)容18-19
• 2.2 VaR的主要應(yīng)用19
• 2.3 VaR的常用計(jì)算方法19-26
• 2.3.1 德?tīng)査?正態(tài)方法20-21
• 2.3.2 歷史模擬法21-23
• 2.3.3 蒙特卡洛模擬法23-24
• 2.3.4 GARCH模型計(jì)量方法24-26
• 2.4 VaR模型的檢驗(yàn)26-28
• 第3章 滬深300股指期貨VaR的計(jì)算28-48
• 3.1 滬深300股指期貨數(shù)據(jù)及其特征28-31
• 3.2 GARCH模型計(jì)算VaR31-38
• 3.3 Delta-Normal法計(jì)算VaR38-39
• 3.4 歷史模擬法計(jì)算VaR39-42
• 3.5 蒙特卡洛模擬法計(jì)算VaR42-44
• 3.6 模型回測(cè)與檢驗(yàn)44-46
• 3.7 本章小結(jié)46-48
• 結(jié)論48-50
• 參考文獻(xiàn)50-54
• 附錄54-62
• 致謝62

  本文關(guān)鍵詞：滬深300股指期貨風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)量，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：277522