【摘要】：隨著中國的股票市場不斷發(fā)展,連續(xù)取得令人驚嘆的成就,緊跟著的就是各種新問題的出現(xiàn)。在這些新問題中暴露出最顯著的問題即上市公司股利政策非理性的特點。然而股利分配作為上市公司財務(wù)政策中的重要部分以來,一直備受關(guān)注,股利政策運用的是否合理,可能就會直接影響著公司未來的發(fā)展趨勢。然而制定恰當(dāng)合適的股利政策如今已經(jīng)成為上市公司中不可缺少的部分。但現(xiàn)在我國的上市公司股利政策與西方資本市場上的理性股利政策相比,一些“非理性”現(xiàn)狀尤為突出。運用以往傳統(tǒng)的股利理論無法對其進行精準(zhǔn)的解釋,因此我們有必要對股利政策進行研究。除此之外今年我國證監(jiān)會從前幾年的“重災(zāi)區(qū)”上市公司并購重組規(guī)模,擴充到“高送轉(zhuǎn)”、“股權(quán)結(jié)構(gòu)變化”、“重大投資決策”、“重要合同簽訂”、“重大損益發(fā)生”等多個領(lǐng)域、多個環(huán)節(jié)等方面對內(nèi)幕交易行為進行了嚴(yán)厲的打擊,2016年以來,證監(jiān)會啟動內(nèi)幕交易初步調(diào)查386件,立案查處117件,對122起內(nèi)幕交易案件做出行政處罰,移送公安機關(guān)23起。在證監(jiān)會稽查執(zhí)法持續(xù)高壓態(tài)勢下,內(nèi)幕交易占全部立案案件數(shù)量的比例從之前高位的51%下降到24%。內(nèi)幕交易總體案發(fā)態(tài)勢得到一定秤諶制止,內(nèi)幕信息知情人直接從事內(nèi)幕交易的案件逐漸減少,傳遞型內(nèi)幕交易日益成為主要類型。據(jù)初步統(tǒng)計,2016年以來正式立案調(diào)查的內(nèi)幕交易涉案主體中,法定內(nèi)幕信息知情人直接從事內(nèi)幕交易的占比約為30%,通過親友、同學(xué)、業(yè)務(wù)伙伴等關(guān)系獲取內(nèi)幕信息從事內(nèi)幕交易的占比近70%。內(nèi)幕交易嚴(yán)重侵蝕資本市場公開、平正的準(zhǔn)繩,嚴(yán)重侵襲廣大中小投資者的利益。以泄露、打探內(nèi)幕信息為主要特征的傳遞型內(nèi)幕交易,進一步延伸了內(nèi)幕交易非法牟利鏈條,掩飾了靠內(nèi)幕信息炒股的違法本質(zhì),滋長了打聽音信、投機炒作的不良風(fēng)氣等非理性行為,嚴(yán)重影響市場秩序和市場參與者的投資信心,嚴(yán)重?fù)p害資本市場功能作用發(fā)揮,歷來是各國證券市場監(jiān)管執(zhí)法的打擊重點。本文運用了非參數(shù)檢驗法進行了實證研究,在2013年1月1日到2014年12月31日中選取了高送轉(zhuǎn)以及高額現(xiàn)金股利派發(fā)的30家公司企業(yè),以及正常股利分配的30家企業(yè),分別運用了2015年-2016年的主營業(yè)務(wù)收入以及凈利潤進行了各自非參數(shù)檢驗,并將其進行對比,最終得出結(jié)論,我國上市公司存在非理性股利政策的存在。
【學(xué)位授予單位】：吉林財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F832.51

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本文編號：2761017