【摘要】：全球經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)愈加密切,我國(guó)對(duì)外貿(mào)易交流也愈加繁榮。2006年,我國(guó)政府發(fā)布《上市公司證券發(fā)行管理辦法》,這是關(guān)于股票非公開(kāi)發(fā)行的首次基本條款。然而,企業(yè)不僅僅是單獨(dú)的個(gè)體,而往往以群體方式存在。國(guó)內(nèi)外學(xué)者紛紛將企業(yè)個(gè)體與其所處環(huán)境結(jié)合在一起,重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)所處社會(huì)群體的影響,同群效應(yīng)成為研究經(jīng)濟(jì)和金融行為的一個(gè)嶄新出發(fā)點(diǎn)。同群是指處于相似背景和經(jīng)歷、相似組織和行業(yè)、或者其他相似特征的群體之中,群體內(nèi)部各個(gè)單獨(dú)個(gè)體之間互動(dòng)行為產(chǎn)生的交叉影響即可解釋為同群效應(yīng)。本文選取了 2014—2015年中國(guó)滬深兩市A股主板上市公司共2651個(gè)樣本數(shù)據(jù),通過(guò)理論分析與實(shí)證檢驗(yàn)相結(jié)合的方法,探究了樣本數(shù)據(jù)股票非公開(kāi)發(fā)行的同群效應(yīng)。首先,作為初步判斷,本文進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)性分析。其次,構(gòu)建理論模型并進(jìn)行了相應(yīng)回歸,分析了同群股票非公開(kāi)發(fā)行、同群股票非公開(kāi)發(fā)行公告效應(yīng)和企業(yè)自身股票非公開(kāi)發(fā)行之間的相關(guān)關(guān)系。最后,以股權(quán)性質(zhì)為劃分標(biāo)準(zhǔn),即國(guó)有上市公司和非國(guó)有上市公司,進(jìn)一步研究了不同股權(quán)性質(zhì)是否會(huì)對(duì)樣本上市公司股票非公開(kāi)發(fā)行的同群效應(yīng)產(chǎn)生影響。研究結(jié)果表明:1.同群企業(yè)股票非公開(kāi)發(fā)行增加了企業(yè)采取同樣選擇的可能性,且同群企業(yè)股票非公開(kāi)發(fā)行占比越大,公司越趨向于股票非公開(kāi)發(fā)行,即上市公司股票非公開(kāi)發(fā)行的同群效應(yīng)越顯著。并且,無(wú)論此次非公開(kāi)發(fā)行造成的短期收益是否為正,同群企業(yè)選擇股票非公開(kāi)發(fā)行這一事實(shí)均會(huì)對(duì)企業(yè)采取同樣行動(dòng)產(chǎn)生正向推動(dòng)作用。2.在股票非公開(kāi)發(fā)行造成的短期收益的正向組中,同群企業(yè)股票非公開(kāi)發(fā)行的公告效應(yīng)越好,公司越趨向于選擇股票非公開(kāi)發(fā)行,即上市公司股票非公開(kāi)發(fā)行的同群效應(yīng)越顯著。3.無(wú)論上市公司的股權(quán)性質(zhì),即國(guó)有或非國(guó)有,同群企業(yè)股票非公開(kāi)發(fā)行占比越大,企業(yè)均越趨向于選擇股票非公開(kāi)發(fā)行。但當(dāng)同群企業(yè)股票非公開(kāi)發(fā)行的公告效應(yīng)為正時(shí),在國(guó)有上市公司中,該公告效應(yīng)與企業(yè)股票非公開(kāi)發(fā)行顯著正相關(guān),而在非國(guó)有上市公司中并不顯著。
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2758411