發(fā)布時(shí)間：2020-06-07 12:06

【摘要】：2010年12月成立的齊魯股權(quán)交易中心,是我國(guó)發(fā)展較好、規(guī)模較大的區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)的成功代表,但在發(fā)展中也暴露出了市場(chǎng)交易不活躍、沒(méi)有法律保障、企業(yè)融資效率低等眾多問(wèn)題。目前,國(guó)內(nèi)針對(duì)區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)的研究大多集中在法律制度的建設(shè)、信息披露、市場(chǎng)的規(guī)范建設(shè)等方面,對(duì)齊魯股權(quán)交易中心掛牌企業(yè)融資效率的研究幾乎沒(méi)有。因此,本文在前人研究成果的基礎(chǔ)上,認(rèn)真研究了齊魯股權(quán)交易中心掛牌企業(yè)的融資效率及其影響因素,創(chuàng)新性地從企業(yè)的穩(wěn)定性、風(fēng)險(xiǎn)性、成長(zhǎng)性、盈利能力與運(yùn)營(yíng)能力五個(gè)方面選取衡量指標(biāo)進(jìn)行了實(shí)證分析。首先,本文梳理了國(guó)內(nèi)外關(guān)于企業(yè)融資效率和區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)的研究成果,后總結(jié)了企業(yè)融資效率的有關(guān)概念,歸納了企業(yè)融資理論中比較重要的分支理論,為后續(xù)的研究提供了可靠的理論基礎(chǔ)。且詳細(xì)介紹了齊魯股權(quán)交易中心的發(fā)展?fàn)顩r和目前存在的主要問(wèn)題,為下面的實(shí)證研究、政策建議奠定基礎(chǔ)。其次,本文主要的實(shí)證研究分為兩部分。第一部分是運(yùn)用DEA模型測(cè)評(píng)齊魯股權(quán)交易中心59家掛牌企業(yè)的融資效率情況,CCR和BCC模型的計(jì)算結(jié)果都表明掛牌企業(yè)的融資效率整體偏低。另外,通過(guò)對(duì)比企業(yè)首次融資和首次融資后連續(xù)兩年的融資效率發(fā)現(xiàn),大多數(shù)的企業(yè)在首次融資后第一年的融資效率有所提高,但之后融資效率便開(kāi)始下降。第二部分是運(yùn)用Tobit模型分析影響企業(yè)融資效率的主要因素,回歸結(jié)果表明:資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)的融資效率是負(fù)相關(guān)關(guān)系且影響程度最大,營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與企業(yè)的融資效率是正相關(guān)關(guān)系,但影響程度較為有限,而資產(chǎn)規(guī)模對(duì)于企業(yè)融資效率則沒(méi)有顯著的影響。最后,根據(jù)兩部分的實(shí)證研究結(jié)果和齊魯股交中心的現(xiàn)實(shí)狀況,從掛牌企業(yè)、齊魯股交易中心、政府三個(gè)層面提出了進(jìn)一步改進(jìn)齊魯股權(quán)交易中心掛牌企業(yè)融資效率的建議。
【學(xué)位授予單位】：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

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本文編號(hào)：2701392