【摘要】：為讓高管與股東利益趨于一致,對高管進(jìn)行薪酬激勵(lì)一直是學(xué)術(shù)界研究與公司經(jīng)營實(shí)踐中的主題,但股東對高管進(jìn)行薪酬激勵(lì)也會對債權(quán)人利益產(chǎn)生影響,進(jìn)而影響債權(quán)人的信貸決策,而最主要的表現(xiàn)之一就是債權(quán)人會調(diào)整債務(wù)期限,也就是說高管薪酬激勵(lì)會影響公司的債務(wù)期限結(jié)構(gòu)。本文基于債權(quán)人預(yù)期,從債權(quán)人的視角出發(fā),研究了高管薪酬激勵(lì)對企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的影響,這對于充分發(fā)揮高管薪酬的激勵(lì)效果,保護(hù)債權(quán)人利益等,都具有重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。本文采用了定性研究與定量研究相結(jié)合的方法。研究思路如下:首先,根據(jù)研究目標(biāo)進(jìn)行相關(guān)文獻(xiàn)的梳理以及相關(guān)概念的界定,通過構(gòu)建計(jì)量模型,在相關(guān)理論基礎(chǔ)上進(jìn)行了理論分析并提出本文的研究假設(shè);其次,選取我國2013-2016年上市公司作為樣本,以高管現(xiàn)金薪酬、股權(quán)激勵(lì)和債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的有關(guān)變量構(gòu)建模型,運(yùn)用統(tǒng)計(jì)軟件STATA.14.0進(jìn)行了實(shí)證分析;最后,根據(jù)實(shí)證分析得出研究結(jié)論,進(jìn)而分析提出相應(yīng)的政策建議。研究結(jié)果表明,不同類型的高管薪酬對債務(wù)期限結(jié)構(gòu)產(chǎn)生不同的影響。具體如下:第一,相較于無股權(quán)激勵(lì)的企業(yè),有股權(quán)激勵(lì)的企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)水平較低;第二,股權(quán)激勵(lì)的強(qiáng)度與債務(wù)期限結(jié)構(gòu)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系;第三,高管現(xiàn)金薪酬對債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的影響呈倒“U”型。因此,企業(yè)在制定高管薪酬制度時(shí),應(yīng)綜合權(quán)衡各方面的利益,制定科學(xué)合理的薪酬制度,充分發(fā)揮薪酬制度的正向激勵(lì)作用以及向外部投資者傳遞積極信號;對于債權(quán)人而言,債權(quán)人也應(yīng)在做出信貸決策時(shí)將高管薪酬激勵(lì)作為一個(gè)因素納入考量范圍。
【學(xué)位授予單位】：揚(yáng)州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F272.92;F275;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 劉井建;焦懷東;南曉莉;;高管薪酬激勵(lì)對公司債務(wù)期限的影響機(jī)理研究[J];科研管理;2015年08期

2 王克嶺;劉春江;付宇翔;;利率與公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究——基于制造業(yè)的經(jīng)驗(yàn)分析[J];華東經(jīng)濟(jì)管理;2015年01期

3 張興亮;;高管薪酬影響企業(yè)債務(wù)融資的研究綜述與未來展望[J];外國經(jīng)濟(jì)與管理;2014年08期

4 羅宏;劉寶華;;債務(wù)融資與高管薪酬:承諾還是掠奪[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2014年07期

5 胡杰;;債務(wù)期限結(jié)構(gòu)對過度投資的影響研究——基于非金融類上市公司的數(shù)據(jù)[J];南京審計(jì)學(xué)院學(xué)報(bào);2014年01期

6 張金鑫;王逸;;會計(jì)穩(wěn)健性與公司融資約束——基于兩類穩(wěn)健性視角的研究[J];會計(jì)研究;2013年09期

7 張敏;王成方;劉慧龍;;冗員負(fù)擔(dān)與國有企業(yè)的高管激勵(lì)[J];金融研究;2013年05期

8 李健;陳傳明;;企業(yè)家政治關(guān)聯(lián)、所有制與企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)——基于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)制度背景的實(shí)證研究[J];金融研究;2013年03期

9 曹國華;林川;;管理層激勵(lì)與債務(wù)期限結(jié)構(gòu)選擇——基于非金融行業(yè)上市公司的面板數(shù)據(jù)[J];南京審計(jì)學(xué)院學(xué)報(bào);2013年01期

10 陳駿;徐玉德;;高管薪酬激勵(lì)會關(guān)注債權(quán)人利益嗎?——基于我國上市公司債務(wù)期限約束視角的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];會計(jì)研究;2012年09期

，

本文編號：2680556