【摘要】：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)以及資本市場(chǎng)的快速發(fā)展,上市公司采用定向增發(fā)并購(gòu)非上市公司的也在不斷增加,其逐漸成為我國(guó)上市公司謀求進(jìn)步的關(guān)鍵手段。但國(guó)內(nèi)外學(xué)界對(duì)于上市公司定向增發(fā)并購(gòu)非上市公司的研究不算很多,并且基本是采用實(shí)證方法來(lái)探討資產(chǎn)注入型定增等類(lèi)型。由于上市公司定向增發(fā)并購(gòu)非上市公司對(duì)于上市公司的持續(xù)作用不可消除,所以研究這一問(wèn)題十分必要。教育一直是關(guān)乎國(guó)計(jì)民生的重要議題,教育產(chǎn)業(yè)也是近年來(lái)蓬勃發(fā)展的朝陽(yáng)行業(yè)。伴隨著經(jīng)濟(jì)與技術(shù)的迅猛發(fā)展也使得資本在教育市場(chǎng)上不斷涌動(dòng),并購(gòu)、資產(chǎn)證券化與投資三大方向呈現(xiàn)出各不相同的發(fā)展趨勢(shì)。定向增發(fā)并購(gòu)作為資本運(yùn)作的一種重要手段,對(duì)于正在高速發(fā)展中的教育行業(yè)各類(lèi)公司具有相當(dāng)程度的借鑒和啟示作用,因此研究相關(guān)公司定向增發(fā)并購(gòu)及其效應(yīng)具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。本文通過(guò)文獻(xiàn)研究法、案例分析法與事件研究法旨在分析全通教育(股票代碼:300359)定向增發(fā)并購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)。本文全文共分為五個(gè)部分。第一部分為緒論,主要包括研究的背景及意義、研究?jī)?nèi)容及方法、國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述以及論文的創(chuàng)新之處。第二部分為并購(gòu)及財(cái)務(wù)效應(yīng)理論介紹,主要包括并購(gòu)及財(cái)務(wù)效應(yīng)相關(guān)理論。第三部分為全通教育定向增發(fā)并購(gòu)案例基本情況介紹,主要從利益相關(guān)方具體關(guān)系,以及全通教育、被并購(gòu)公司基本情況,以及定向增發(fā)并購(gòu)的過(guò)程及動(dòng)機(jī)等方面展開(kāi)。第四部分為全通教育定向增發(fā)并購(gòu)案例具體分析,分別從定向增發(fā)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)的市場(chǎng)效應(yīng)和財(cái)務(wù)效應(yīng)角度出發(fā),并展開(kāi)深入研究。第五部分為結(jié)論與具體建議部分,通過(guò)分析整個(gè)案例,得出相關(guān)結(jié)論,并且針對(duì)其中出現(xiàn)的問(wèn)題對(duì)公司發(fā)展以及類(lèi)似行業(yè)公司提出具體建議,最后對(duì)于本文的不足及未來(lái)研究展望做出總結(jié)。
【圖文】：

圖 1-1 教育行業(yè)上市公司數(shù)量資料來(lái)源:德勤研究報(bào)告與此同時(shí)，跨界教育并購(gòu)也在如火如荼地進(jìn)行著。2016 至 2017 年 139 家并購(gòu)出資方中，原主業(yè)位列前三的分別為制造業(yè)、教育業(yè)、計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)業(yè)，其中制造業(yè)與教育業(yè)的占比總和已達(dá)將近 80%�？缃缃逃①�(gòu)驅(qū)動(dòng)主要在于上市企業(yè)轉(zhuǎn)型需求迫切：2016 年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體下行壓力加大，給各行各業(yè)帶來(lái)生存與盈利的雙重挑戰(zhàn)。隨著科技教育的強(qiáng)勢(shì)崛起，尤其是 互聯(lián)網(wǎng)+教育 領(lǐng)域的各類(lèi)新興項(xiàng)目成功通過(guò)獲取用戶、流量變現(xiàn)，教育行業(yè)激流勇進(jìn)，，整體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，成為了上市公司轉(zhuǎn)型的契機(jī)�？缃缟孀憬逃I(lǐng)域的上市公司多為產(chǎn)能過(guò)剩的傳統(tǒng)制造企業(yè)，受到競(jìng)爭(zhēng)及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)因素的影響，市值表現(xiàn)并不盡如人意，希望借助跨界教育得到轉(zhuǎn)型。雖然目前 A 股市場(chǎng)上已有 55 家企業(yè)參與教育行業(yè)，但是其中不少是通過(guò)跨界并購(gòu)或者參股涉獵教育資產(chǎn)，從而缺乏純正的教育標(biāo)的。A 股市場(chǎng)中真正意義上的教育龍頭企業(yè)仍然稀缺。2017 年新版《民促法》將為教育類(lèi)資產(chǎn)證券化清

.3 資本進(jìn)入教育行業(yè)2016 年是教育資本涌動(dòng)的一年，并購(gòu)、資產(chǎn)證券化與投資三大方向呈現(xiàn)出相同的發(fā)展趨勢(shì)。并購(gòu)方為尋求更穩(wěn)健的盈利模式進(jìn)軍教育界，資產(chǎn)證券化三板、A 股和海外市場(chǎng)加速推進(jìn)，將資產(chǎn)證券化進(jìn)程推向高峰。中國(guó)教育行業(yè)的并購(gòu)總金額在 2016 年超過(guò) 126 億元人民幣，在過(guò)去四年內(nèi)復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá) 78%。2017 年上半年并購(gòu)事件數(shù)量達(dá)到 71 例，并購(gòu)總金額 89.24 億元人民幣，是去年同期并購(gòu)總額的 3.62 倍。與此同時(shí)，交易的平一筆投資的規(guī)模較之以往也有比較大的進(jìn)步。2016 年其總體單筆平均交易 6.9 億元，也是 2015 年 3.55 億元的近兩倍。2016 年 12 月，勤上股份斥資億收購(gòu)愛(ài)迪教育，創(chuàng)教育行業(yè)年度收購(gòu)之最。教育行業(yè)歷年并購(gòu)總金額及數(shù)布見(jiàn)圖 1-2。
【學(xué)位授予單位】：廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

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本文編號(hào)：2675242