【摘要】：隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展,信息披露制度作為資本市場(chǎng)制度的重要組成部分,對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的規(guī)范化發(fā)展越來(lái)越重要。然而,我國(guó)證券市場(chǎng)由于監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的缺乏和信息披露制度規(guī)范方面的不完善,仍充斥著大量的信息披露不規(guī)范、盈余操縱、信息披露失真等問(wèn)題。因此,如何合理有效地引導(dǎo)上市公司信息披露行為,增強(qiáng)證券市場(chǎng)的有效性,提高公司治理組成部分的信息披露質(zhì)量,成為我國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展中亟待解決的問(wèn)題。 本文基于信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)理論,選取了2006-2008年間深圳證券主板市場(chǎng)A股上市公司中符合條件的公司作為樣本,研究信息披露質(zhì)量與公司價(jià)值之間的關(guān)系。本文基于公司價(jià)值的分析,分別用公司股價(jià)和托賓Q衡量公司價(jià)值,研究信息披露質(zhì)量對(duì)公司價(jià)值的影響。首先,采用事件研究法研究信息披露質(zhì)量對(duì)公司股價(jià)的影響,檢驗(yàn)深圳證券交易所信息披露考評(píng)結(jié)果是否具有市場(chǎng)反應(yīng),確定信息披露質(zhì)量對(duì)公司股價(jià)是否存在影響。其次,通過(guò)構(gòu)建模型分別從分年度與總體兩個(gè)角度進(jìn)行回歸分析,研究信息披露質(zhì)量對(duì)托賓Q的影響,揭示信息披露質(zhì)量與公司價(jià)值的關(guān)系。最后,本文基于研究結(jié)論提出相應(yīng)的建議來(lái)引導(dǎo)上市公司信息披露行為,以期提高上市公司信息披露質(zhì)量。另外,考慮到信息披露質(zhì)量與公司價(jià)值之間的內(nèi)生性問(wèn)題,為了控制這種內(nèi)生性的影響,本文將信息披露質(zhì)量變量滯后一期,試圖從更加嚴(yán)格的角度揭示信息披露質(zhì)量對(duì)公司價(jià)值的影響。 研究結(jié)果表明:我國(guó)深交所的信息披露考評(píng)結(jié)果具有市場(chǎng)效應(yīng),信息披露質(zhì)量對(duì)公司股價(jià)存在影響,信息披露質(zhì)量高的公司,其股價(jià)異常報(bào)酬率較高,公司價(jià)值受到信息披露質(zhì)量的影響;信息披露質(zhì)量與托賓Q存在顯著正相關(guān)關(guān)系,信息披露質(zhì)量的提高,有助于公司價(jià)值的提升。
【圖文】：

信息披露考評(píng)結(jié)果披露前后AAR的變化

27圖 4.2 信息披露考評(píng)結(jié)果公布前后 CAR 的變化為了檢驗(yàn)上述結(jié)果是否具有統(tǒng)計(jì)學(xué)上意義，本文對(duì)四種組合的日平均異常報(bào)酬率 AAR 和累計(jì)平均異常報(bào)酬率 CAR 進(jìn)行 T 檢驗(yàn)，觀察時(shí)間窗[-5,5]內(nèi)的 AAR和 CAR 是否顯著不為 0。
【學(xué)位授予單位】：南京財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號(hào)】：F275;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2641095