【摘要】：相對(duì)于其他融資工具,債券融資方式具有流動(dòng)性較強(qiáng)、融資規(guī)模大以及發(fā)行成本低的優(yōu)勢(shì)。截止2018年末,國(guó)內(nèi)共發(fā)行各類債券39,194只,發(fā)行金額高達(dá)43.76萬(wàn)億元。中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展較晚,2014年“11超日債”的違約成為中國(guó)債券違約的開端,此后四年間共計(jì)308只債券發(fā)生違約,債券違約事件頻發(fā)。丹東港成立于2005年,注冊(cè)資本2,980.00萬(wàn)美元,總部位于遼東半島東部,發(fā)展目標(biāo)是成為集工業(yè)園、保稅區(qū)、港口倉(cāng)儲(chǔ)、物流于一體的國(guó)際化商埠。2017年8月30日,丹東港宣告“14丹東港MTN001”無(wú)法按期兌付本金和利息,丹東港債券違約對(duì)遼寧經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生較大負(fù)面影響。論文對(duì)丹東港債券違約事件進(jìn)行深入研究,希望通過(guò)公司內(nèi)外部環(huán)境的分析,最終為債券發(fā)行方、監(jiān)管層和投資者提出相關(guān)啟示。論文采用理論分析和案例研究的方法。首先介紹了債券及其債券違約的相關(guān)理論以及我國(guó)信用債券發(fā)行和違約現(xiàn)狀。其次介紹了丹東港的基本情況、債券發(fā)行,以及丹東港債券違約情況及違約后各方面的反應(yīng)。再次從外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境兩個(gè)角度分析丹東港債券違約原因,研究發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下行和區(qū)域內(nèi)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,以及公司內(nèi)部發(fā)展戰(zhàn)略、組織結(jié)構(gòu)缺陷、資本質(zhì)量下降和盈利能力下降等是丹東港債券違約的主要原因;同時(shí)論文采用國(guó)內(nèi)34只債券數(shù)據(jù)構(gòu)建ZETA模型,對(duì)丹東港不同年份債券違約的可能性進(jìn)行測(cè)算,發(fā)現(xiàn)該模型能有效評(píng)估債券違約。最后分析了丹東港債券違約后的后果,丹東港公開交易的債券在“14丹東港MTN001”債券的實(shí)質(zhì)性違約后價(jià)格大幅下降,同時(shí)丹東港主體信用評(píng)級(jí)和其債券評(píng)級(jí)大幅下降。綜合上述案例分析結(jié)論,論文最后提出了可供債券發(fā)行方、監(jiān)管者和投資者借鑒的啟示。第一,發(fā)行方應(yīng)該在自身戰(zhàn)略目標(biāo)合理的前提下,控制自身的擴(kuò)張速度、加強(qiáng)資金鏈的管理,同時(shí)關(guān)注相應(yīng)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng);第二,對(duì)各方的監(jiān)管者要求其做到足夠的獨(dú)立性,并加強(qiáng)法律對(duì)監(jiān)管者的管理;第三,建議投資者儲(chǔ)備足夠的金融知識(shí)以增加防范風(fēng)險(xiǎn)的能力。
【圖文】：

類型債券又因發(fā)行主體的信用級(jí)別不同，分發(fā)行人為國(guó)家或者信用等級(jí)與國(guó)家相當(dāng)?shù)臋C(jī)主要取決于當(dāng)時(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，因此這類債券級(jí)沒(méi)有國(guó)家那么高，該類債券的收益率主要的違約風(fēng)險(xiǎn)，因此這類債券被稱為信用債。債的違約問(wèn)題。具體分類如圖 2.1 所示。債券類型一般類型債券 利率 信用債

22圖 3.1 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)圖Fig. 3.1 Share structure chart of the company從圖 3.1 可以看出，王文良通過(guò) Venture Logistics Limited 和裕點(diǎn)投資有限公司兩家公司持股丹東港 70.3%的股份，對(duì)丹東港具有絕對(duì)的控股權(quán)。3.1.3 業(yè)務(wù)概況丹東港現(xiàn)有三個(gè)港區(qū)，分別為海洋紅港區(qū)、浪頭灣區(qū)和大東港區(qū)。目前有 50 多個(gè)生產(chǎn)性泊位在用。目前已與亞洲、歐洲、北美洲和南美洲的 90 多個(gè)港口開通了客貨運(yùn)航線。因丹東港債券違約事件的爆發(fā)，丹東港只公布了 2016 年之前的年報(bào)。因此截止2016 年丹東港擁有各類裝卸運(yùn)輸船達(dá)千余臺(tái)，，擁有高達(dá) 30 萬(wàn)噸級(jí)的礦石，7 萬(wàn)噸的糧食，10000TEU 的集裝箱的吞吐能力。2016 年丹東港港口貨物吞吐量 15,788 萬(wàn)噸，港
【學(xué)位授予單位】：沈陽(yáng)工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F832.51

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本文編號(hào)：2637184