【摘要】：證券投資基金業(yè)是我國金融市場的支柱產業(yè)之一,我國的基金持有人數量早已超過1億人,自2008年國際金融危機爆發(fā)以來,開放式基金這種標榜門檻低、風險小、投資回報高的專業(yè)理財產品其業(yè)績均出現了大幅下降,給基金持有人造成巨大損失,個中原因是規(guī)則不明確抑或基金經理風險控制意識淡薄?目前業(yè)界和學界均無定論。 從國外成熟證券市場的發(fā)展歷史來看,審慎監(jiān)管有利于金融市場的健康發(fā)展,其依據就是審慎規(guī)則,這要求基金公司必須審慎進行投資,具備控制和防御各類風險的能力,保證投資者的資金能夠穩(wěn)健增值。因此,在我國基金行業(yè)超常規(guī)發(fā)展的歷史時期,驗證我國的開放式基金持股偏好是否符合“審慎規(guī)則”,不僅有助于基金管理人重塑投資理念,還有助于基金公司規(guī)范其基金經理的投資行為,對監(jiān)管機構制定監(jiān)管措施也有一定參考價值。 在借鑒國外學者有關機構投資者審慎性持股偏好的特征變量與研究方法基礎上,本文以國內124只開放式基金每季度末的前10大重倉股為研究對象,篩選4類共12個與審慎規(guī)則相關的變量,嘗試驗證我國開放式基金基金的持股偏好是否符合審慎規(guī)則。 本文首先闡述了研究的背景和意義,對國內外有關基金審慎持股偏好的研究文獻進行了比較全面的回顧和評述,并介紹了本文的研究內容和研究方法。 其次,對委托代理理論、現代投資組合理論、行為金融理論三個與開放式基金密切相關的重要理論進行了概述,并對研究中兩個重要概念——基金持股偏好和審慎規(guī)則進行了詳細的解釋和明確的界定,進而提出本文的研究假設。 再次,闡述了本文研究樣本的選定標準,并參考現有實證研究文獻,設計了本文的研究變量,同時運用hausman檢驗確定本文回歸模型為非平衡面板數據固定效應模型。 最后,運用描述性統(tǒng)計分析、相關性分析和多元回歸方法從全樣本、牛熊市不同階段、投資風格、業(yè)績四個維度進行了實證檢驗,實證結果表明,我國開放式基金基本上符合審慎規(guī)則,并且越來越重視審慎規(guī)則要求的基本結論。本文還提出了兩點政策建議:(1)逐漸建立以法律規(guī)范為核心,政府監(jiān)管為保障,與行業(yè)自律相結合的基金監(jiān)管體系;(2)進一步促進開放式基金市場化。
【學位授予單位】：華南理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2011
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：2614753