【摘要】：當前,我國經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)型升級之中,資本市場體系正在不斷完善。與發(fā)達國家相比,我國直接融資比例偏低,發(fā)展直接融資,特別是股權(quán)融資將是今后的工作重點,而我國股市相對幼稚,仍是投機為主的市場。在這種背景下,價值投資作為一種健康的理念,應(yīng)當倡導(dǎo)開來。對此,研究價值投資問題十分必要。本文運用了文獻法、比較分析法和定量分析法,先后闡述了股票價值投資的內(nèi)涵及意義,梳理了經(jīng)典理論,介紹了國內(nèi)外價值投資的發(fā)展歷史,構(gòu)建了選股策略,針對我國股市面臨的問題,從理論上提出推行價值投資的建議。首先,本文闡述了內(nèi)涵及意義。本文對股票價值投資理論內(nèi)涵進行界定,明晰了價值投資與股票市場的互動關(guān)系。本文指出,股票價值投資關(guān)注企業(yè)內(nèi)在價值,馬克思主義也認同流通不能創(chuàng)造價值,股票的價值最終落腳在企業(yè)當前與未來的價值。本文認為,價值投資有助于優(yōu)化資源配置,調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu),繁榮股票市場,完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu),為投資者帶來合意的盈利。其次,本文梳理了經(jīng)典理論。格雷厄姆開創(chuàng)了價值投資,提出內(nèi)在價值,創(chuàng)造了安全邊際為核心的投資方法。威廉姆斯首次提出企業(yè)價值的貼現(xiàn)算法。費雪強調(diào)企業(yè)的成長性,提出“十五要求法”。奧爾尼構(gòu)建了CANSLIM選股模型,完善了成長投資理論�，F(xiàn)代價值投資理論從控股股東與實業(yè)資本家的視角分析企業(yè)。巴菲特在前人思想的基礎(chǔ)上身體力行,強調(diào)按股東一樣行動。然后,本文介紹了國內(nèi)外的歷史發(fā)展。價值投資在美國經(jīng)歷了從投資萌芽、野蠻生長、價值覺醒和機構(gòu)主導(dǎo)四個階段,在我國也經(jīng)歷了投機盛行、投資覺醒、基金主導(dǎo)、倡導(dǎo)價值完善四個階段。接著,本文使用相對市盈率因子構(gòu)建了選股策略,發(fā)現(xiàn)相對于中證500指數(shù)能夠獲得超額收益,證明了價值投資在我國市場是有效的。最后,本文針對我國股市問題提出建議。我國股市存在上市企業(yè)質(zhì)量不佳、分紅較少,散戶存在羊群效應(yīng)、機構(gòu)缺乏激勵,交易制度不完善、監(jiān)管有待加強等問題,對此,本文提出應(yīng)當嚴格進退制度,分紅常態(tài)化,教育中小投資者,提高機構(gòu)占比,完善交易制度。
【圖文】：

圖 1 伯克希爾-哈撒韋公司股票增長率歷年表現(xiàn)數(shù)據(jù)來源：《巴菲特致股東信 2018》多項研究驗證了即使在成熟程度不同的股票市場，價值投資依然具有盈利力；而巴菲特更是價值投資的忠實擁護者，融合了格雷厄姆與費雪的兩種價

證券化率的比較
【學(xué)位授予單位】：中共中央黨校
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前9條

1 李濤;張文韜;;人格特征與股票投資[J];經(jīng)濟研究;2015年06期

2 魏志華;李茂良;李常青;;半強制分紅政策與中國上市公司分紅行為[J];經(jīng)濟研究;2014年06期

3 尹志超;宋全云;吳雨;;金融知識、投資經(jīng)驗與家庭資產(chǎn)選擇[J];經(jīng)濟研究;2014年04期

4 魏明海;黃瓊宇;程敏英;;家族企業(yè)關(guān)聯(lián)大股東的治理角色——基于關(guān)聯(lián)交易的視角[J];管理世界;2013年03期

5 許年行;江軒宇;伊志宏;徐信忠;;分析師利益沖突、樂觀偏差與股價崩盤風(fēng)險[J];經(jīng)濟研究;2012年07期

6 趙靜梅;何欣;吳風(fēng)云;;中國股市謠言研究:傳謠、辟謠及其對股價的沖擊[J];管理世界;2010年11期

7 林樹;俞喬;;有限理性、動物精神及市場崩潰:對情緒波動與交易行為的實驗研究[J];經(jīng)濟研究;2010年08期

8 朱磊;;當前臺灣股票市場的特點分析[J];臺灣研究;2010年02期

9 陸蓉,徐龍炳;“牛市”和“熊市”對信息的不平衡性反應(yīng)研究[J];經(jīng)濟研究;2004年03期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 張弘林;西方股票投資思想的演變與當代中國股市研究[D];復(fù)旦大學(xué);2006年

，

本文編號：2614542