發(fā)布時(shí)間：2020-04-01 18:45

【摘要】：自IPO抑價(jià)問題提出以來,它就一直被理論界所關(guān)注。而作為股票市場(chǎng)上重要參與者的券商由于在企業(yè)IPO過程中的重要作用,其聲譽(yù)的高低對(duì)IPO抑價(jià)也會(huì)產(chǎn)生一定的影響。根據(jù)國(guó)外學(xué)者們對(duì)美國(guó)等國(guó)家股票市場(chǎng)的研究發(fā)現(xiàn),券商聲譽(yù)與IPO抑價(jià)之間存在著負(fù)相關(guān)關(guān)系。 我國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)模的不斷增大及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中地位的不斷提高,IPO抑價(jià)問題也成為了國(guó)內(nèi)學(xué)者研究的熱點(diǎn),高聲譽(yù)券商所承銷的IPO公司的抑價(jià)率是否也相對(duì)較低呢?要研究券商聲譽(yù)與IPO抑價(jià)之間的關(guān)系,必須有一種合適的券商聲譽(yù)的衡量方法。本文根據(jù)國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)以及我國(guó)證券市場(chǎng)的具體情況建立了券商聲譽(yù)的排名。 隨后,本文介紹了我國(guó)股票市場(chǎng)IPO抑價(jià)的總體情況：我國(guó)的平均IPO抑價(jià)率較高,但有逐步降低的趨勢(shì)。筆者根據(jù)收集到的從2002年到2009年12月324只A股為研究對(duì)象,對(duì)排名下的券商聲譽(yù)與IPO抑價(jià)率所做的回歸分析發(fā)現(xiàn),券商聲譽(yù)與IPO抑價(jià)率呈負(fù)相關(guān),這說明券商聲譽(yù)假說在我國(guó)基本上是成立的,但有效性不強(qiáng)。 根據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)的結(jié)果,筆者認(rèn)為券商聲譽(yù)假說在我國(guó)有效性不強(qiáng)的原因可能與我國(guó)目前的發(fā)行定價(jià)和股權(quán)分裂等制度性缺陷以及聲譽(yù)機(jī)制還沒有完全建立起來、對(duì)券商行為缺乏約束力有關(guān)。本文還根據(jù)這些情況提出了若干政策建議。
【學(xué)位授予單位】：天津科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F832.51;F224

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本文編號(hào)：2610824