發(fā)布時(shí)間：2020-04-01 05:31

【摘要】：利率至今千年歷史。它即是一定時(shí)期內(nèi)利息額與借貸資金額的比率,也決定企業(yè)資金成本高低、企業(yè)籌資、投資能力。因此在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中起著十分重要的作用。利率風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)今所有商業(yè)銀行、金融企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。由于我國(guó)長(zhǎng)久之前利率是由中央銀行管控,銀行業(yè)對(duì)于利率敏感性不高。但是2015年底我國(guó)利率市場(chǎng)化正式完成,銀行業(yè)對(duì)于利率風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度、管控、防范都迫在眉睫。通過(guò)查詢(xún)中國(guó)建設(shè)銀行年報(bào)發(fā)現(xiàn)自2013年后,我國(guó)銀行業(yè)已經(jīng)面臨著利差逐年收窄,利潤(rùn)下降,經(jīng)營(yíng)困難的現(xiàn)狀。利率風(fēng)險(xiǎn)在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中主要面臨包括借貸金額期限錯(cuò)配和基差風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn),市場(chǎng)化后還面臨著期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、收益率風(fēng)險(xiǎn)等影響其經(jīng)營(yíng)能力的風(fēng)險(xiǎn)。引用創(chuàng)新的利率風(fēng)險(xiǎn)管理方式已經(jīng)成為銀行業(yè)克服利率風(fēng)險(xiǎn),從容面對(duì)未來(lái)利率大幅波動(dòng)的解決方式。國(guó)債期貨早已在發(fā)達(dá)國(guó)家成為管理利率風(fēng)險(xiǎn)的常用衍生工具,但是由于我國(guó)失敗的試點(diǎn)慘痛經(jīng)歷,關(guān)于國(guó)債期貨的研究仍鳳毛菱角依然停留在總結(jié)失敗的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)上。隨著利率市場(chǎng)化深入推進(jìn),人民幣國(guó)際化下商業(yè)銀行不得不開(kāi)放資本交易賬戶等前提下,逐步放開(kāi)的國(guó)債期貨產(chǎn)品也為商業(yè)銀行提供有效的管理利率風(fēng)險(xiǎn)工具。本文在這樣的大背景下進(jìn)行分析和探究。全文的構(gòu)思如下:通過(guò)查閱文獻(xiàn),發(fā)現(xiàn)并學(xué)習(xí)國(guó)內(nèi)外已有的詳盡利率風(fēng)險(xiǎn)管理理論、利率衍生品運(yùn)用實(shí)踐。運(yùn)用梳理出的利率風(fēng)險(xiǎn)管理方法,國(guó)債期貨風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖方法,創(chuàng)新運(yùn)用國(guó)債期貨管理銀行利率風(fēng)險(xiǎn)。其具體過(guò)程是首先整理歸納國(guó)內(nèi)外關(guān)于利率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)管理、利率衍生品國(guó)債期貨等相關(guān)詳細(xì)文獻(xiàn)。其次是通過(guò)利率期限理論模擬出未來(lái)的利率期限結(jié)構(gòu),為之后實(shí)證模擬過(guò)程中準(zhǔn)確度量利率風(fēng)險(xiǎn)打下基礎(chǔ)。通過(guò)驗(yàn)證國(guó)債期貨與國(guó)債現(xiàn)貨之間的相關(guān)性,為計(jì)算國(guó)債期貨“久期、凸度”尋找替代品。做出必要的假設(shè)前提后,緊接著根據(jù)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債久期管理理論,模擬其運(yùn)用國(guó)債期貨的交易活動(dòng)主動(dòng)調(diào)節(jié)資產(chǎn)負(fù)債久期。采用定性與定量結(jié)合的方式來(lái)觀測(cè)商業(yè)銀行可以通過(guò)國(guó)債期貨管理利率風(fēng)險(xiǎn)的效果。最后根據(jù)之前實(shí)踐模擬操作的結(jié)果,詳細(xì)分析我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展國(guó)債期貨業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì),面對(duì)過(guò)程中的不足和缺點(diǎn)提出了自己的觀點(diǎn)。
【圖文】：

圖 5.1 國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)作出的國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)圖是一條斜向右上方的直線（由于是假定的利率結(jié)構(gòu)模型是線性的）。這說(shuō)明短期利率小于長(zhǎng)期利率，這也符合流動(dòng)性溢價(jià)的觀點(diǎn)貼近實(shí)際。有了利率期限結(jié)構(gòu)便可以計(jì)算任意未來(lái)到期的債券（具有現(xiàn)金流的資產(chǎn)）的久期凸性。5.2 模擬商業(yè)銀行對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證研究5.2.1 實(shí)證分析說(shuō)明本文選擇的樣本銀行為中國(guó)建設(shè)銀行，，收集的數(shù)據(jù)是其 2018 年末資產(chǎn)負(fù)中摘錄的。之所以選擇中國(guó)建設(shè)銀行原因是：1、建設(shè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債龐大代表性。2、建設(shè)銀行客戶數(shù)量在各業(yè)務(wù)流通領(lǐng)域趨于首位。下面是整理的資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)：
【學(xué)位授予單位】：吉林財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類(lèi)號(hào)】：F832.33;F832.5

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本文編號(hào)：2610042