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創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效關(guān)系研究

發(fā)布時(shí)間:2020-03-30 14:44
【摘要】:在我國證券市場(chǎng)中,上市公司的財(cái)務(wù)舞弊現(xiàn)象層出不窮,究其根源在于這些上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)混亂,公司內(nèi)部治理層之間不能形成有效的制約。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)作為公司治理結(jié)構(gòu)重要組成部分,其是否合理不僅關(guān)系到上市公司現(xiàn)代治理體系的改善,而且對(duì)上市公司績(jī)效具有重要的影響。為了考察創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的關(guān)系,本文在對(duì)國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理以及相關(guān)基礎(chǔ)理論進(jìn)行闡述的基礎(chǔ)上,從股權(quán)集中度和股權(quán)性質(zhì)兩個(gè)方面對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)的相關(guān)內(nèi)涵進(jìn)行界定,然后本文選取2012年之前在創(chuàng)業(yè)板上市的2012年至2016年的280家公司作為研究樣本。并基于相關(guān)的理論分析對(duì)解釋變量、被解釋變量和控制變量進(jìn)行變量設(shè)計(jì),從股權(quán)集中度和股權(quán)性質(zhì)兩個(gè)角度提出4條假設(shè),繼而基于4條假設(shè)構(gòu)建4個(gè)檢驗(yàn)?zāi)P。在此基礎(chǔ)上利用STATA統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)解釋變量與被解釋變量的關(guān)系進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析和回歸分析。得出以下研究結(jié)論:當(dāng)期的OWN_1與后期公司績(jī)效之間呈倒U型相關(guān)關(guān)系,與當(dāng)期公司績(jī)效之間不存在相關(guān)關(guān)系;HHI_5與后期公司績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系,與當(dāng)期公司績(jī)效的相關(guān)關(guān)系不明顯;LP與公司績(jī)效的關(guān)系不明顯;GP與公司績(jī)效成顯著正相關(guān)關(guān)系的研究結(jié)論。最后基于所得出的相關(guān)結(jié)論,提出創(chuàng)業(yè)板上市公司要?jiǎng)討B(tài)地考慮股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效的跨期影響;控制第一大股東的持股規(guī)模,維持第一大股東適當(dāng)?shù)某止杀壤?提高公司大股東之間的股權(quán)制衡度,限制大股東的股東權(quán)力;提高創(chuàng)業(yè)板上市公司的管理層持股比例,充分發(fā)揮管理層持股的優(yōu)勢(shì)等,以改善公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的政策性建議。
【圖文】:

路線圖,股權(quán)結(jié)構(gòu),公司績(jī)效,路線圖


第五章 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的實(shí)證分析 在這部分中,以所選取12 年之前上市的 2012 年至 2016 年創(chuàng)業(yè)板上市公司的數(shù)據(jù)作為研究依據(jù)從股權(quán)結(jié)構(gòu)和股權(quán)性質(zhì)兩個(gè)角度的五個(gè)指標(biāo)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析,然后四章所構(gòu)建的考慮股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效滯后性影響的回歸模型,從股權(quán)與股權(quán)性質(zhì)兩個(gè)角度,對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)滯后性影響公司績(jī)效進(jìn)行回歸分析,不考慮股權(quán)結(jié)構(gòu)滯后性影響的回歸結(jié)論進(jìn)行比較分析。在分別對(duì)公司績(jī)值與各個(gè)自變量的回歸分析中,分別對(duì)相關(guān)回歸結(jié)果進(jìn)行相應(yīng)的解釋說明第六章 研究結(jié)論與政策性建議 這部分基于第五章的實(shí)證分析結(jié)果,出相應(yīng)的研究結(jié)論,并對(duì)研究結(jié)論進(jìn)行相應(yīng)的分析說明。在研究結(jié)論的,基于我國目前創(chuàng)業(yè)板上市公司的現(xiàn)實(shí)情況,從提高公司績(jī)效的最終目,從要?jiǎng)討B(tài)地考慮股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效的跨期影響、維持創(chuàng)業(yè)板上市公的第一大股東持股比例、保持創(chuàng)業(yè)板上市公司前幾大股東之間適中的股度、提高公司管理層持股比例等方面,提出改善公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的政策性建后總結(jié)本篇論文研究中的不足之處本文關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效關(guān)系研究的邏輯框架如圖 1.1 所示:

行業(yè)分布,狀況,股本


圖 3.1 創(chuàng)業(yè)板上市公司行業(yè)分布狀況第二節(jié) 創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的基本狀況一、創(chuàng)業(yè)板上市公司流通股的基本狀況從表 3.1 可以看出,截止到 2018 年 3 月 1 日,720 家創(chuàng)業(yè)板上市公司中流通股占總股本比例的情況相差比較大,其中流通股占總股本比例最低的公司僅為 9.97%,而流通股占比最高的公司流通股的比例則達(dá)到了 100%,整個(gè)公司的股票均為流通股。從整個(gè)創(chuàng)業(yè)板上市公司而言,流通股占總股本比例的平均值為 57.32%,超過一半的比例為流通股。從與滬深主板市場(chǎng)及中小板的對(duì)比來看,,創(chuàng)業(yè)板流通股合計(jì)占總股本比例最低,為 57.32%,滬深主板流通股占總股本的比例最高,為 71.02%,中小板流通股占總股本的比例為 69.5%。由此可見,創(chuàng)業(yè)板上市公司流通股的比例要低于滬深主板和中小板。
【學(xué)位授予單位】:云南師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】:碩士
【學(xué)位授予年份】:2018
【分類號(hào)】:F275;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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10 劉玲;管理層權(quán)力與薪酬業(yè)績(jī)敏感性[D];廣東商學(xué)院;2013年



本文編號(hào):2607682

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