【摘要】：在現(xiàn)實社會中人的行為決策會受到社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)特征和社會文化潛移默化的影響。在中國,“關(guān)系型社會”和“圈子”文化已成為一個默認(rèn)的社會現(xiàn)象。本文在此背景下,將社會學(xué)視角和分析方法運用于資本市場研究。利用社會網(wǎng)絡(luò)分析方法,創(chuàng)新地從校緣、業(yè)緣、地緣三個維度,即校友關(guān)系、同事關(guān)系和同城關(guān)系三個維度來構(gòu)建基金經(jīng)理的社會網(wǎng)絡(luò),研究其對基金業(yè)績和投資能力的影響效應(yīng),并采用私有信息來解釋其該效應(yīng)背后的影響機理并進行驗證。主要結(jié)論有以下五點。一,我國證券市場存在社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)溢價效應(yīng),但親疏有別。程度中心度越高或接近中心度越高的基金的基金經(jīng)理,投資業(yè)績相對更高;中間中心度對投資業(yè)績有一定抑制作用。二,社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的溢價效應(yīng)的作用機理在于,通過社會網(wǎng)絡(luò)基金經(jīng)理獲得更多私有信息并進行傳遞。程度中心度或接近中心度的提高可促進私有信息傳遞獲取,中間中心度的提高阻礙私有信息的傳遞獲取。三,社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)私有信息的影響效力在不同的市場行情下有所差異。基金經(jīng)理網(wǎng)絡(luò)中心度對獲取傳遞私有信息的正向作用在向好上漲的市場行情下更顯著。四,基金經(jīng)理程度中心度越高,基金越可能擁有選股能力和擇時能力;而基金經(jīng)理的接近中心度或中間中心度越高,基金擁有選股能力的概率越小,但同時基金越可能擁有擇時能力。五,當(dāng)基金經(jīng)理接近中心度越高,即在網(wǎng)絡(luò)中離其他基金經(jīng)理越近,基金經(jīng)理獲得更多私有信息會帶來更高的基金風(fēng)險水平。
【圖文】：

圖 1-1 實證技術(shù)線路圖.4 本文創(chuàng)新點本文的創(chuàng)新點在于綜合校緣、業(yè)緣和地緣三個維度的社會關(guān)系來綜合構(gòu)建基金經(jīng)社會網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，以該創(chuàng)新性的視角充分衡量和考慮基金經(jīng)理所擁有的不同類型的社系，將社會網(wǎng)絡(luò)分析法運用于資本市場研究，以更全面、更獨特的綜合視角去探究市場的交易和投資行為。并以“社會網(wǎng)絡(luò)——私有信息——投資能力——投資績效響機制作為研究假設(shè)邏輯，層層遞進進行探究，層次清晰，有理有據(jù)。

在缺乏較完善的市場機制和法律制度的環(huán)境下，資本市場行動者會傾向于通過“人際關(guān)系”等構(gòu)建的社會網(wǎng)絡(luò)尋求稀缺資源，來謀求信息優(yōu)勢，獲取獲利機會。在社會網(wǎng)絡(luò)中，行動者在網(wǎng)絡(luò)中所在的結(jié)點和其擁有的社會資本可被看作為信用抵押，可減少故意傳遞虛假信息，向外泄露信息或向監(jiān)管部門告發(fā)等的違約行為。若網(wǎng)絡(luò)成員一旦違約，，可能被逐除出圈子，失去未來的合作機會。因此通過信息監(jiān)督機制，保證了信息傳遞的有效性。綜上所述，社會網(wǎng)絡(luò)是如何影響基金投資業(yè)績的？社會網(wǎng)絡(luò)傳遞與價值相關(guān)但沒有被充分披露的公開信息或非公開的內(nèi)幕信息（包括非實質(zhì)性和具有實質(zhì)性的），通過機會機制為基金經(jīng)理獲取和傳遞信息提供渠道、通過充分信息機制緩解信息不對稱來讓基金經(jīng)理更準(zhǔn)確把握市場和捕捉機會、通過信息監(jiān)督機制為社會網(wǎng)絡(luò)運用的社會背景提供了解釋，一定程度保證了信息有效性，為投資決策提供參考，從而給基金經(jīng)理帶來更高的投資收益。
【學(xué)位授予單位】：華南理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

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本文編號：2606797