【摘要】：我國創(chuàng)業(yè)板的成功上市為中小公司上市融資提供了渠道，也為我國投資者提供了一個新的投資平臺。我國創(chuàng)業(yè)板借鑒了國內(nèi)外創(chuàng)業(yè)板市場的經(jīng)驗和教訓(xùn)，力求避免海外創(chuàng)業(yè)板市場的風(fēng)險。目前我國創(chuàng)業(yè)板存在股票發(fā)行價格較高、公司經(jīng)營業(yè)績增長不快、股票價格上漲過快等問題，使創(chuàng)業(yè)板市場上股票投資風(fēng)險很高。 目前國內(nèi)對創(chuàng)業(yè)板上市公司的風(fēng)險研究和投資價值研究較少，創(chuàng)業(yè)板市場中公司股票價格增長卻沒有公司業(yè)績的支撐，市場呈現(xiàn)出濃厚的投機(jī)氣氛。這種狀況不利于我國創(chuàng)業(yè)板市場的長期健康、繁榮發(fā)展。本文秉承價值投資理念，認(rèn)為公司投資價值是以公司價值為基礎(chǔ)，在公司價值與公司的市場價格比較之后才能得出該公司是否具有投資價值。通過對文獻(xiàn)的收集和整理，本文將目前主流的投資價值評估方法分為兩大類：基于公司價值的投資價值評估方法和基于綜合評估方法的投資價值評估方法。通過充分比較、研究這些投資價值評估方法的適用條件及優(yōu)缺點，認(rèn)為基于公司價值的投資價值評估方法更加適合于評估創(chuàng)業(yè)板上市公司的投資價值。用VAR模型對SHCWARTZ和MOON模型結(jié)果進(jìn)行修正，最后以公司權(quán)益價值作為公司理論股票價值，建立創(chuàng)業(yè)板上市公司投資價值評估模型。 本文最后以該板塊上市公司神州泰岳為實例，運(yùn)用連續(xù)型實物期權(quán)和蒙特卡羅模型試驗的方法計算出該公司價值。然后根據(jù)VAR模型對公司價值做了風(fēng)險調(diào)整，最終計算出公司股票的理論價值。通過與市場中股票的價格作比較，從理論上得出目前神州泰岳沒有投資價值，，且對該公司股票理論價值與市場價格差異較大的原因進(jìn)行了分析。
【學(xué)位授予單位】：河北工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F272;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2601317