發(fā)布時間：2020-03-25 17:23

【摘要】：在這個現(xiàn)代化的信息社會,網(wǎng)絡科技和信息技術(shù)的飛躍式發(fā)展使得人們生活的方方面面無一不受到互聯(lián)網(wǎng)的影響。與此同時,我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)以及相關(guān)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也在不斷地進行著調(diào)整與升級,企業(yè)與企業(yè)之間的競爭也愈發(fā)激烈,這對其自身核心能力的要求也愈來愈高,對企業(yè)自身的效率也有著越來越高的追求,也正是在這個大背景下,對資本有一定擴張能力的分拆上市這種運作方式得到了越來越多的關(guān)注和研究。在國外,分拆上市已經(jīng)達到一個比較成熟的階段,而在我國,直到同仁堂在2000年成功分拆上市,這種模式才逐漸開始應用起來,因此有關(guān)分拆上市的相關(guān)資料卻較為少量,并不成熟。在互聯(lián)網(wǎng)走進企業(yè)的大背景下,作為我國領先的軟件提供商,用友網(wǎng)絡在2014年選擇分拆暢捷通到香港上市,這是我國國內(nèi)首例A股分拆到H股上市的案例,因此,這在我國分拆上市的歷史上具有重大的意義。本文的研究對象是用友網(wǎng)絡分拆暢捷通到H股上市,采用文獻研究法與案例研究法相結(jié)合的方法,致力于從兩方面研究分拆上市后公司績效:短期績效影響以及長期績效影響。首先明確界定了分拆上市的基本含義和相關(guān)理論基礎,梳理了母子公司的基本情況,簡要介紹了分拆上市的過程,并對該次分拆上市的主要動因進行分析;然后通過事件研究法、托賓Q值以及財務指標這三種方法對分拆上市后上市公司的短期以及長期績效進行分析。本文通過上述分析,有以下發(fā)現(xiàn):第一,分拆上市對上市公司的短期以及長期市場績效有正面的影響,這主要是因為分拆上市之后,上市公司品牌的知名度會得到一個較為明顯的提升,進而提高了一定的市場份額和購買率;并且公司進行分拆上市之后,大大擴張了自身所覆蓋的營銷范圍。第二,分拆上市對暢捷通的長期財務績效產(chǎn)生了不利的影響,主要原因是分拆上市之后,暢捷通的各項成本費用支出增加,如管理費用、銷售費用和研發(fā)費用,這在一定程度上影響了利潤。如果暢捷通不能穩(wěn)定自身的財務狀況、減少波動的話,這會對公司未來的發(fā)展造成負面影響�；谝陨辖Y(jié)論,本文建議:暢捷通應該合理控制管理成本的投入,將各項費用支出控制在一個合理的水平,加強對財務狀況的關(guān)注程度,提高長期經(jīng)營績效,使得財務績效與市場績效水平相匹配,并且要充分結(jié)合公司的戰(zhàn)略進行發(fā)展,制定符合自身發(fā)展需求以及行業(yè)和市場發(fā)展趨勢的戰(zhàn)略。
【圖文】：

圖 3.1 用友 3.0 戰(zhàn)略地圖數(shù)據(jù)來源：用友網(wǎng)絡 2017 年年報）.1.2 暢捷通簡介 2005 年，暢捷通作為用友網(wǎng)絡的小型管理軟件事業(yè)部而成立，其作為有 2010 年的 3 月份獨立出來。從 2010 年到現(xiàn)在，經(jīng)過近十年的發(fā)展，暢捷我國也是數(shù)一數(shù)二的專門服務小微企業(yè)的軟件供應商。在近幾年的發(fā)展中公司以“信息技術(shù)推動小微企業(yè)進步”為使命，以成為全球領先的小微企管理服務提供商為愿景，曾連續(xù)多年被評定為“國家規(guī)劃布局內(nèi)重點軟件不斷受到優(yōu)質(zhì)好評。2014 年 6 月 26 日，暢捷通成功在香港主板上市，其為 01588。3.2 用友網(wǎng)絡分拆暢捷通上市動因分析當前的互聯(lián)網(wǎng)市場經(jīng)濟大潮以及全球經(jīng)濟一體化的影響下，企業(yè)與企業(yè)之

了數(shù)值處理以及對第一事件日與第二事件日前后4天用友網(wǎng)絡股票的市場績效進行檢驗。用友分拆暢捷通上市的兩個事件期的CAR數(shù)值如表4.1和圖4.1所示：表4.1 兩個事件期內(nèi)CAR數(shù)值表-4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4第一事件期 3.62 -0.10 1.30 2.29 2.22 1.85 4.00 4.00 12.69第二事件期 -1.16 -0.62 1.52 0.52 2.32 3.28 6.28 16.28 16.68圖 4.1 用友分拆暢捷通上市的兩個事件期CAR走勢圖
【學位授予單位】：河北經(jīng)貿(mào)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F832.51

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本文編號：2600181