【摘要】：變系數(shù)模型具有較好的穩(wěn)健性和易解釋等特點(diǎn),在計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)及生物醫(yī)學(xué)等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛.目前,時(shí)變系數(shù)協(xié)整模型已引起不少學(xué)者的關(guān)注,尤其在探討變量之間協(xié)整關(guān)系的時(shí)變性上非�；钴S,但是在統(tǒng)計(jì)套利策略方面的應(yīng)用比較少見(jiàn).本文就時(shí)變系數(shù)協(xié)整模型在不同金融市場(chǎng)的統(tǒng)計(jì)套利策略問(wèn)題進(jìn)行探討.通過(guò)Chebyshev多項(xiàng)式建立的時(shí)變系數(shù)誤差修正模型(ECM模型)與經(jīng)典ECM模型相比,該模型在理論研究上有一定的難度,比如時(shí)變性、Π_t′=αβ_t′項(xiàng)的參數(shù)估計(jì)以及估計(jì)量的漸近分布等.本文引入的時(shí)變系數(shù)協(xié)整模型包含了標(biāo)準(zhǔn)協(xié)整模型,因此,雖然解決的問(wèn)題更為困難,但是得出的結(jié)果是豐富的.首先,介紹了標(biāo)準(zhǔn)協(xié)整模型和時(shí)變系數(shù)協(xié)整模型的相關(guān)理論,標(biāo)準(zhǔn)協(xié)整模型假定模型的系數(shù)是固定不變的,考慮到協(xié)整向量的時(shí)變性,引入利用Chebyshev多項(xiàng)式近似法建立的時(shí)變系數(shù)協(xié)整模型,該模型將常系數(shù)轉(zhuǎn)化為時(shí)間變量的函數(shù),一定程度上提高了預(yù)測(cè)能力.其次,利用標(biāo)準(zhǔn)協(xié)整模型對(duì)股票市場(chǎng)的東北證券及廣發(fā)證券日數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)套利研究.由于協(xié)整關(guān)系的時(shí)變性,因而,本文對(duì)金融時(shí)間序列結(jié)構(gòu)突變點(diǎn)的檢測(cè)方法進(jìn)行改進(jìn),運(yùn)用引入的時(shí)變協(xié)整模型進(jìn)行變點(diǎn)檢測(cè),并用檢測(cè)出的變點(diǎn)建立變結(jié)構(gòu)協(xié)整模型,再將其應(yīng)用到兩只股票的套利分析中;進(jìn)一步,在Chebyshev多項(xiàng)式階數(shù)不同的情況下作套利績(jī)效分析.然后,選取旅游板塊的中青旅和麗江旅游兩只股票進(jìn)行上述兩種模型的套利分析和績(jī)效比較.考慮到時(shí)變協(xié)整模型在不同金融市場(chǎng)的應(yīng)用效果,本文接著選取外匯市場(chǎng)的瑞士法郎/日元和歐元/日元的日數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)協(xié)整模型和時(shí)變系數(shù)協(xié)整模型的統(tǒng)計(jì)套利分析;又考慮到高頻數(shù)據(jù)對(duì)套利策略的影響,繼續(xù)選取期貨市場(chǎng)中IF1706和IF1707兩個(gè)合約的1分鐘交易數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)套利分析.本文研究結(jié)果均表明:時(shí)變協(xié)整模型在股票、外匯、期貨等不同金融市場(chǎng)的應(yīng)用都是有效的,基于時(shí)變系數(shù)協(xié)整模型檢測(cè)出的變結(jié)構(gòu)點(diǎn)的統(tǒng)計(jì)套利績(jī)效明顯優(yōu)于未考慮時(shí)變的套利績(jī)效;同時(shí)檢測(cè)出的變點(diǎn)個(gè)數(shù)與模型中Chebyshev時(shí)間多項(xiàng)式的階數(shù)相同;而且進(jìn)行統(tǒng)計(jì)套利時(shí)并非考慮的變點(diǎn)個(gè)數(shù)越多越好.
【圖文】：

(a) m=2 時(shí)的變點(diǎn)時(shí)刻 (b) m=2 時(shí)的tβ 演變過(guò)程圖 5-1 Chebyshev 多項(xiàng)式階數(shù)為 2 的時(shí)變函數(shù)圖(a) m=3 時(shí)的變點(diǎn)時(shí)刻 (b) m=3 時(shí)的tβ 演變過(guò)程圖 5-2 Chebyshev 多項(xiàng)式階數(shù)為 3 的時(shí)變函數(shù)圖

36(a) m=3 時(shí)的變點(diǎn)時(shí)刻 (b) m=3 時(shí)的tβ 演變過(guò)程圖 5-2 Chebyshev 多項(xiàng)式階數(shù)為 3 的時(shí)變函數(shù)圖(a) m=5 時(shí)的變點(diǎn)時(shí)刻 (b) m=5 時(shí)的tβ 演變過(guò)程圖 5-3 Chebyshev 多項(xiàng)式階數(shù)為 5 的時(shí)變函數(shù)圖
【學(xué)位授予單位】：武漢理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：O213;F830.9

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2593081