【摘要】： 期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。股指期貨是指以股票指數(shù)為標(biāo)的的期貨合約。股指期貨距今已有將近30年的歷史,2010年4月16日,我國(guó)推出滬深300股指期貨。 股指期貨的推出將會(huì)對(duì)我國(guó)A股市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響。它引入賣空機(jī)制,并為資產(chǎn)管理者提供一種管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的工具,而如何更好的運(yùn)用這一工具,如何確定合理的套期保值比率還需要進(jìn)行深入的研究。套利者為股指期貨市場(chǎng)提供了流動(dòng)性,是市場(chǎng)的重要組成部分,也需要對(duì)其策略研究。另外,股指期貨自身是一種風(fēng)險(xiǎn)特別大的金融產(chǎn)品,其自身的風(fēng)險(xiǎn)管理也是需要注意的。 本文主要針對(duì)上面的幾個(gè)問(wèn)題,展開(kāi)研究。本文一共分為四篇,具體結(jié)構(gòu)及內(nèi)容如下： 在第一篇中,我們將給出股指期貨市場(chǎng)的背景知識(shí)。由于我國(guó)首次推出這一品種,有必要對(duì)股指期貨以及指數(shù)現(xiàn)貨的一些背景知識(shí)給出介紹。由于股指期貨的標(biāo)的是股票指數(shù),首先介紹股票指數(shù)的編制方法,特別詳細(xì)的介紹了滬深300指數(shù)的編制方法。接下來(lái),介紹股指期貨的功能以及融資融券的規(guī)則。 在第二篇中,我們著重討論股指期貨的套期保值方法。如何確定套期保值的比率是套期保值的核心問(wèn)題。在第二章,我們首先介紹套期保值比率的估計(jì)方法,并運(yùn)用滬深300的仿真交易對(duì)這些套期保值比率的方法進(jìn)行了比較。在第三章中,我們考慮到期貨的到期效應(yīng)以及市場(chǎng)的非對(duì)稱性,運(yùn)用ADCCX-GARCH模型估計(jì)了套期保值比率,并研究期貨市場(chǎng)的" Samuelson“效應(yīng)；在第四章中,我們將會(huì)運(yùn)用指數(shù)組合加權(quán)的方法對(duì)套期保值比率進(jìn)行研究,并總結(jié)在實(shí)際套期保值過(guò)程中會(huì)遇到的問(wèn)題。 在第三篇中,我們著重討論基于股指期貨的投資策略。在第五章,將會(huì)討論股指期貨的的套利策略,主要包括期現(xiàn)套利策略和跨期套利策略,在期現(xiàn)套利策略中,運(yùn)用LARS-Lasso的方法研究了現(xiàn)貨投資組合的構(gòu)成,并給出了提前平倉(cāng)和展期的策略。對(duì)跨期套利,運(yùn)用仿真交易的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算。在第六章中,我們會(huì)給出A股市場(chǎng)的可轉(zhuǎn)移Alpha策略的研究,包括運(yùn)用變量選擇的方法建立指標(biāo)選擇模型,根據(jù)持股集中度建立封閉式基金的投資策略,研究基于封閉式基金折價(jià)率的策略,這些都是股指期貨推出后可行的投資策略。 在第四篇中,主要介紹股指期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理。對(duì)于股指期貨這樣一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)比較大的品種,如何來(lái)對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理,我們將在第七章中進(jìn)行詳盡的研究。首先介紹和分析滬深300股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理措施,然后介紹LCH.Clearnet是如何管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的,并運(yùn)用CPSS/IOSCO的準(zhǔn)則對(duì)中國(guó)金融期貨交易所進(jìn)行評(píng)估,最后,給出SPAN系統(tǒng)的介紹。
【圖文】：

圖1.2上證50和上證180成分占比上證50，上證180和上證超大盤是上海市場(chǎng)幾個(gè)比較具有代表性的指數(shù)。其中，上證50和上證超大盤指數(shù)的取樣空間均來(lái)自于上證180指數(shù)。上證180主要根據(jù)總市值，成交金額，行業(yè)配比這幾個(gè)指標(biāo)來(lái)選擇股票;上證50和上證超大盤的股票在上證180的樣本中，主要根據(jù)總市值和成交金額這個(gè)兩個(gè)指標(biāo)來(lái)選擇。上證50和上證150采用按自由流通派許加權(quán)的方式，而上證超大盤采用等權(quán)重加權(quán)的方式。上證180指數(shù)采用2002年12月31日為基期，，上證50和上證超大盤采用2003年12月31日為基期，這三個(gè)指數(shù)的基期點(diǎn)數(shù)均為1000點(diǎn)。截止2009年12月31日，上證150的總市值占上海A股總市值的78%，上證50占61%，而上證超大盤占40%。目前A股市場(chǎng)上存在著這三個(gè)指數(shù)的ETF，由于上證超大盤采用等權(quán)重的加權(quán)方式，所以，當(dāng)每年1，7月份樣本股變化的時(shí)候，影響會(huì)比較大。

圖1.3深證100和深證成指成分占比深證成指和深圳100指數(shù)是深圳市場(chǎng)的兩個(gè)比較重要的指數(shù)。這兩個(gè)指數(shù)均用按自由流通量派許加權(quán)的方式的進(jìn)行計(jì)算。截止到2009年12月31日，深100的總市值占深市A股總市值的43%，深證成指占29%，可以看出，深圳場(chǎng)中較大股票的總市值相對(duì)較小。滬深300
【學(xué)位授予單位】：中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F830.91

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)博士學(xué)位論文 前2條

1 溫琪;金融市場(chǎng)資產(chǎn)選擇與配置策略研究[D];中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué);2011年

2 羅洎;中國(guó)股指期貨與股票現(xiàn)貨信息傳遞效應(yīng)的數(shù)量研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 屈云香;基于alpha收益的數(shù)量化投資組合策略研究[D];中國(guó)地質(zhì)大學(xué)（北京）;2011年

2 劉斌;我國(guó)鋁貿(mào)易企業(yè)套期保值行為及其策略研究[D];復(fù)旦大學(xué);2011年

3 唐登林;股票型基金利用股指期貨的套期保值功能相關(guān)問(wèn)題研究[D];貴州財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

4 陸震華;利用股指期貨進(jìn)行對(duì)沖套利研究[D];上海交通大學(xué);2012年

5 陳國(guó)禹;我國(guó)股指期貨跨期套利策略研究[D];廣西大學(xué);2012年

6 劉斌;我國(guó)股價(jià)指數(shù)期貨套利的相關(guān)問(wèn)題研究[D];浙江工商大學(xué);2013年

7 劉長(zhǎng)興;我國(guó)滬深300股指期貨最優(yōu)套期保值比率實(shí)證研究[D];山東大學(xué);2013年

8 李楊;股指期貨與滬深300ETF統(tǒng)計(jì)套利研究[D];西南交通大學(xué);2013年

9 申倩倩;中國(guó)鋼鐵企業(yè)套期保值研究[D];安徽大學(xué);2013年

10 孫建武;基于GARCH族模型的我國(guó)股指期貨對(duì)股市波動(dòng)影響分析[D];南京航空航天大學(xué);2013年

本文編號(hào)：2588451