本文關(guān)鍵詞：基于“滬港通”的滬港股市聯(lián)動(dòng)性研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：中國內(nèi)地資本市場自建立起,已經(jīng)歷了二十多年的巨大變革與發(fā)展,并在我國經(jīng)濟(jì)對外開放不斷加深和經(jīng)濟(jì)金融全球一體化不斷推進(jìn)的形勢下,逐步實(shí)施了股權(quán)分置改革、退市制度、B股開放、QFII制度、QDII制度等一系列改革開放政策。而隨著中國內(nèi)地資本市場開放程度的提升,我國內(nèi)地股票市場與境外市場間的聯(lián)動(dòng)性也日漸顯現(xiàn),尤其與香港股票市場間的聯(lián)動(dòng)性日益凸顯。香港不僅是國際性金融中心,也是我國內(nèi)陸一重要經(jīng)濟(jì)貿(mào)易窗口,中國內(nèi)地與香港的經(jīng)貿(mào)合作日益密切,香港對中國內(nèi)地資本市場的對外開放與發(fā)展起到了強(qiáng)烈的指引作用。2014年11月17日,“滬港通”制度的實(shí)施,開啟了上海股票市場與香港股票市場間的互聯(lián)互通機(jī)制,成為繼QFII、QDII、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算等改革后的又一重要跨境證券投資試點(diǎn)工程,也成為我國資本項(xiàng)目改革開放的重大舉措。它是中國在全面深化改革開放背景下,推動(dòng)資本項(xiàng)目開放和人民幣國際化的一項(xiàng)重大創(chuàng)新,將成為推動(dòng)中國金融改革的重要力量。同時(shí)也將使得中國內(nèi)地資本市場,在與國際市場更深度的融合中,不斷提升對外開放的層次和水平。本文在這樣一個(gè)新的歷史背景下,以基于“滬港通”的滬港兩地股市聯(lián)動(dòng)性為研究主題,在梳理和借鑒國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)基礎(chǔ)上,首先對股市聯(lián)動(dòng)的理論基礎(chǔ)進(jìn)行歸納總結(jié),分析了股市聯(lián)動(dòng)的內(nèi)涵及原因,闡述了股市聯(lián)動(dòng)的相關(guān)理論;其次,對滬港股市聯(lián)動(dòng)的差異特點(diǎn)及影響因素進(jìn)行了深入的理論分析,并結(jié)合股市聯(lián)動(dòng)的相關(guān)理論和“滬港通”制度分析,提出了滬港股市聯(lián)動(dòng)性的研究假說;第三,應(yīng)用VAR模型、Granger因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)及方差分解等計(jì)量方法,對“滬港通”前期、籌備期及后期的創(chuàng)新性加權(quán)指數(shù)的聯(lián)動(dòng)性進(jìn)行了實(shí)證分析;最后,提出了針對性的對策建議。論文研究發(fā)現(xiàn):在“滬港通”開通之前,滬港兩地股市不存在長期協(xié)整關(guān)系;在“滬港通”籌備期與后期,滬港兩地股市存在協(xié)整關(guān)系,并且香港股市起到了主導(dǎo)作用,而港市的波動(dòng)基本不受滬市影響,并且在后期港市對滬市波動(dòng)影響的貢獻(xiàn)率較籌備期有一定幅度的下降。據(jù)此,分別針對不同主體提出相應(yīng)的政策建議,對政府金融監(jiān)管部門來說,應(yīng)堅(jiān)持金融改革創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)防范并重的原則,穩(wěn)步推進(jìn)我國內(nèi)地資本市場對內(nèi)搞活和對外開放,加快我國資本市場國際化步伐。對投資者來說,應(yīng)理性對待和把握“滬港通”全面實(shí)施帶來的投資機(jī)遇,在合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的前提下搏取股市聯(lián)動(dòng)帶來的收益。
【關(guān)鍵詞】：“滬港通” 股市聯(lián)動(dòng)性 VAR模型 脈沖響應(yīng)函數(shù)及方差分解
【學(xué)位授予單位】：西北農(nóng)林科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-10
• 第一章 導(dǎo)論10-21
• 1.1 研究背景10-11
• 1.2 研究目的及意義11-12
• 1.2.1 研究目的11
• 1.2.2 研究意義11-12
• 1.3 國內(nèi)外研究動(dòng)態(tài)12-18
• 1.3.1 國外研究動(dòng)態(tài)12-14
• 1.3.2 國內(nèi)研究動(dòng)態(tài)14-18
• 1.3.3 簡要評述18
• 1.4 研究思路及方法18-20
• 1.4.1 研究思路18-20
• 1.4.2 研究方法20
• 1.5 創(chuàng)新點(diǎn)20-21
• 第二章 相關(guān)理論基礎(chǔ)21-24
• 2.1 股市聯(lián)動(dòng)的內(nèi)涵及成因21-22
• 2.1.1 內(nèi)涵21
• 2.1.2 成因21-22
• 2.2 股市聯(lián)動(dòng)的相關(guān)理論22-24
• 2.2.1 有效市場理論22-23
• 2.2.2 市場傳染理論23-24
• 第三章“滬港通”與滬港股市聯(lián)動(dòng)的內(nèi)在邏輯分析24-35
• 3.1 滬港股市的聯(lián)動(dòng)分析24-29
• 3.1.1 滬港股市的比較分析24-26
• 3.1.2 滬港股市聯(lián)動(dòng)因素26-29
• 3.2“滬港通”制度分析29-34
• 3.2.1“滬港通”源起29-30
• 3.2.2“滬港通”內(nèi)容30-32
• 3.2.3“滬港通”與QDII、QFII制度的比較分析32-34
• 3.3 基于聯(lián)動(dòng)理論的“滬港通”與滬港股市聯(lián)動(dòng)的假說34-35
• 第四章 滬港股市聯(lián)動(dòng)性的實(shí)證分析35-53
• 4.1 理論模型及計(jì)量方法35-40
• 4.1.1 平穩(wěn)與單位根檢驗(yàn)法35-36
• 4.1.2 協(xié)整檢驗(yàn)36-38
• 4.1.3 VAR模型38
• 4.1.4 Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)38-39
• 4.1.5 脈沖響應(yīng)函數(shù)及方差分解39-40
• 4.2 樣本數(shù)據(jù)的選取及處理40-41
• 4.2.1 數(shù)據(jù)選取40
• 4.2.2 數(shù)據(jù)處理40-41
• 4.3 平穩(wěn)性及單位根檢驗(yàn)41-42
• 4.4 協(xié)整檢驗(yàn)42-43
• 4.5 Granger因果檢驗(yàn)43-45
• 4.6 脈沖響應(yīng)函數(shù)45-46
• 4.7 方差分解46-49
• 4.8 指數(shù)收益的波動(dòng)率分析49-53
• 第五章 結(jié)論與建議53-57
• 5.1 結(jié)論53-54
• 5.2 建議54-56
• 5.3 不足之處56-57
• 參考文獻(xiàn)57-59
• 致謝59-60
• 作者簡介60

【相似文獻(xiàn)】

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  本文關(guān)鍵詞：基于“滬港通”的滬港股市聯(lián)動(dòng)性研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：251905