本文關(guān)鍵詞：中國(guó)A股市場(chǎng)動(dòng)量效應(yīng)研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國(guó)證券市場(chǎng)在20多年的發(fā)展過(guò)程中不斷向國(guó)外市場(chǎng)學(xué)習(xí),逐步將國(guó)內(nèi)市場(chǎng)打造成為一個(gè)規(guī)范的、有創(chuàng)新力的國(guó)際投融資平臺(tái)。在這一過(guò)程中,我國(guó)證券市場(chǎng)實(shí)力得到提升,市場(chǎng)透明度加強(qiáng)。與此同時(shí),市場(chǎng)上也出現(xiàn)了一些與國(guó)外市場(chǎng)類似的無(wú)法用現(xiàn)代金融學(xué)知識(shí)完全解釋的“異象”。例如,小公司效應(yīng),盈余效應(yīng),一月效應(yīng)和動(dòng)量效應(yīng)等。面對(duì)眾多“異象”,國(guó)內(nèi)外學(xué)者均進(jìn)行了不同方面的研究。對(duì)于股價(jià)動(dòng)量現(xiàn)象的認(rèn)識(shí),現(xiàn)代金融和行為金融都承認(rèn)市場(chǎng)上是存在這種異�，F(xiàn)象的。目前學(xué)術(shù)界對(duì)動(dòng)量效應(yīng)討論主要是對(duì)動(dòng)量效應(yīng)的存在性進(jìn)行檢驗(yàn),并且運(yùn)用各類資產(chǎn)定價(jià)模型以及行為金融學(xué)理論對(duì)其帶來(lái)的超常收益率進(jìn)行解釋。本文對(duì)我國(guó)A股市場(chǎng)動(dòng)量效應(yīng)的研究主要是從兩方面進(jìn)行:第一將行業(yè)動(dòng)量效應(yīng)和個(gè)股動(dòng)量效應(yīng)進(jìn)行對(duì)比研究,考慮兩種動(dòng)量效應(yīng)是否存在,是否有差異,并且分析行業(yè)內(nèi)個(gè)股的動(dòng)量效應(yīng),考慮行業(yè)因素是否是影響個(gè)股動(dòng)量效應(yīng)的原因。第二對(duì)動(dòng)量效應(yīng)的原因解釋采用錨定效應(yīng)和注意理論以及反饋環(huán)理論,希望能夠從其他方面找出影響過(guò)度反應(yīng)和反應(yīng)不足的原因,進(jìn)而對(duì)動(dòng)量效應(yīng)進(jìn)行解釋。本文研究發(fā)現(xiàn),在2007年1月到2014年1月這段時(shí)間內(nèi),基于申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)的行業(yè)動(dòng)量效應(yīng)實(shí)證檢驗(yàn)認(rèn)為,行業(yè)存在著以周為檢驗(yàn)周期的短期(1-5周)的動(dòng)量效應(yīng),而市場(chǎng)個(gè)股也同樣認(rèn)為是短期(2-12周)的動(dòng)量效應(yīng),同時(shí)本文發(fā)現(xiàn),行業(yè)動(dòng)量策略所獲得的超常收益率是遞減的,也就是說(shuō),在更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的現(xiàn)象,同樣個(gè)股的超常收益率也是遞減的,更長(zhǎng)時(shí)間后也會(huì)表現(xiàn)出一種反轉(zhuǎn)。通過(guò)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)和生物制藥行業(yè)內(nèi)個(gè)股動(dòng)量效應(yīng)的檢驗(yàn),本文認(rèn)為行業(yè)因素可能是造成個(gè)股動(dòng)量效應(yīng)的原因之一。與此同時(shí),本文認(rèn)為動(dòng)量效應(yīng)可以采用錨定效應(yīng)與注意理論以及反饋環(huán)理論進(jìn)行解釋。
【關(guān)鍵詞】：動(dòng)量效應(yīng) 行為金融 錨定效應(yīng) 注意理論 反饋環(huán)理論
【學(xué)位授予單位】：云南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 第一章 引言8-13
• 第一節(jié) 研究背景及意義8-11
• 一、研究背景8-10
• 二、研究意義10-11
• 第二節(jié) 本文創(chuàng)新11
• 第三節(jié) 研究框架11-13
• 第二章 文獻(xiàn)綜述13-20
• 第一節(jié) 動(dòng)量效應(yīng)的存在性研究13-16
• 一、國(guó)外研究現(xiàn)狀13-14
• 二、國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀14-16
• 第二節(jié) 動(dòng)量效應(yīng)的原因分析16-18
• 一、國(guó)外研究現(xiàn)狀16-17
• 二、國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀17-18
• 第三節(jié) 國(guó)內(nèi)外研究結(jié)果分析18-20
• 第三章 動(dòng)量效應(yīng)相關(guān)理論闡述20-32
• 第一節(jié) 現(xiàn)代金融學(xué)理論20-23
• 一、有效市場(chǎng)假說(shuō)及其缺陷20-21
• 二、資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）和Fama-French的三因素模型21-23
• 第二節(jié) 行為金融學(xué)理論23-27
• 一、套利有限性23-24
• 二、過(guò)度自信24
• 三、過(guò)度反應(yīng)24
• 四、羊群效應(yīng)24-25
• 五、DHS模型25-26
• 六、BSV模型26
• 七、處置效應(yīng)26-27
• 第三節(jié) 本文采用的心理學(xué)理論27-31
• 一、注意理論27-29
• 二、錨定效應(yīng)29
• 三、反饋環(huán)理論29-31
• 第四節(jié) 小結(jié)31-32
• 第四章 動(dòng)量效應(yīng)存在性的實(shí)證檢驗(yàn)32-48
• 第一節(jié) 數(shù)據(jù)選取32-34
• 第二節(jié) 檢驗(yàn)方法說(shuō)明34-36
• 一、主要計(jì)算指標(biāo)說(shuō)明34-35
• 二、實(shí)證檢驗(yàn)方法35-36
• 第三節(jié) 檢驗(yàn)結(jié)果及分析36-47
• 一、行業(yè)動(dòng)量效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果及分析36-38
• 二、市場(chǎng)個(gè)股動(dòng)量效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果及分析38-41
• 三、成對(duì)樣本均值檢驗(yàn)41-43
• 四、行業(yè)因素對(duì)個(gè)股動(dòng)量效應(yīng)的影響研究43-47
• 第四節(jié) 小結(jié)47-48
• 第五章 動(dòng)量效應(yīng)的心理學(xué)解釋48-53
• 第一節(jié) 注意理論與錨定效應(yīng)對(duì)動(dòng)量效應(yīng)的解釋49-51
• 第二節(jié) 反饋環(huán)理論對(duì)動(dòng)量效應(yīng)的解釋51-53
• 第六章 結(jié)論及展望53-56
• 第一節(jié) 總結(jié)53-54
• 第二節(jié) 進(jìn)一步研究展望54-56
• 參考文獻(xiàn)56-59
• 致謝59-60
• 在讀期間完成的科研成果60

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：251868