【摘要】：以滬港通標的股票為研究樣本,借助賬面市值比與收益率正向變動的經(jīng)驗證據(jù),并結(jié)合方差分析和回歸模型,實證考察滬港通機制對滬、港兩市的事件效應(yīng)。研究結(jié)果表明:(1)滬港通對滬市產(chǎn)生了持續(xù)的正向作用,而對香港市場影響有限;(2)在事前的消息層面上,滬市對滬港通“反應(yīng)過度”,其市場不如港市有效;(3)滬港通“短期陣痛”成本主要體現(xiàn)為助長了滬、港兩市的投機氛圍;(4)交叉上市股票對滬港通這一事件信號不敏感,短期內(nèi),滬港通的實施未在AH溢價率收窄方面起到顯著作用。據(jù)此,提出相關(guān)政策建議,并對未來深港通的實施做出展望。
[Abstract]:Based on the empirical evidence of the positive change of the ratio of book to market value and the rate of return, and combined with the analysis of variance and regression model, this paper empirically investigates the event effect of the Shanghai-Hong Kong Stock Connect mechanism on the Shanghai and Hong Kong stock markets, taking the Shanghai-Hong Kong stock market as the research sample. The results show that: (1) the Shanghai-Hong Kong Stock Connect has a sustained positive effect on the Shanghai Stock Exchange, but has a limited impact on the Hong Kong market; (2) on the level of prior information, the Shanghai Stock Exchange "overreacted" to the Shanghai-Hong Kong Stock Connect, and its market is not as effective as the Hong Kong Market; (3) the cost of "short-term pain" of Shanghai-Hong Kong Stock Connect is mainly reflected in the speculative atmosphere between Shanghai and Hong Kong; (4) Cross-listed stocks are not sensitive to the event signal of the Shanghai-Hong Kong Stock Connect. In the short term, the implementation of the Shanghai-Hong Kong Stock Connect does not play a significant role in narrowing the AH premium rate. Accordingly, put forward the relevant policy recommendations, and the future implementation of Shenzhen-Hong Kong links to make prospects.
【作者單位】： 九州證券有限公司;西南財經(jīng)大學(xué)中國金融研究中心;
【分類號】：F830.91

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本文編號：2435163