本文關(guān)鍵詞：交易所債券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)率特性及收益協(xié)整性研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

江西財(cái)經(jīng)大學(xué) 碩士學(xué)位論文 交易所債券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)率特性及收益協(xié)整性研究 姓名：姜光明 申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士 專業(yè)：金融學(xué) 指導(dǎo)教師：熊大信 座機(jī)電話號(hào)碼 摘要 證券價(jià)格的頻繁波動(dòng)是證券市場(chǎng)的顯著特點(diǎn)之一，波動(dòng)就意味著風(fēng)險(xiǎn)，它一 般通過(guò)實(shí)際收益與期望收益之間的偏離程度來(lái)度量。因此準(zhǔn)確的計(jì)量證券市場(chǎng)風(fēng) 險(xiǎn)大小和風(fēng)險(xiǎn)因子的構(gòu)成，對(duì)于制定合理的資產(chǎn)管理策略和風(fēng)險(xiǎn)管理策略有著重 要意義。我國(guó)證券市場(chǎng)現(xiàn)處于股票市場(chǎng)主導(dǎo)型階段，在上海和深圳證券交易所交 資基金，4．596為債券。國(guó)內(nèi)學(xué)者大量的研究也主要集中于股票和基金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)定 量研究，而對(duì)于債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量分析實(shí)不多見(jiàn)，且大都運(yùn)用傳統(tǒng)的證券市場(chǎng)風(fēng) 險(xiǎn)計(jì)量方法，即運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)上的均值一方差直接度量證券價(jià)格的波動(dòng)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn) 和收益的效用分析，，從而選擇投資品種并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，這種方法通常只考慮收 益的無(wú)條件期望和無(wú)條件方差而不考慮收益的條件期望和條件方差，因而其忽略 了收益之間、風(fēng)險(xiǎn)之間的動(dòng)態(tài)相關(guān)性。筆者以為證券價(jià)格中確定性的或可預(yù)測(cè)的 變化不構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，而不確定或不可預(yù)測(cè)部分才構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。因此本文從交易所債券 市場(chǎng)出發(fā)，在對(duì)上交所國(guó)債市場(chǎng)、交易所企業(yè)債市場(chǎng)、交易所轉(zhuǎn)債市場(chǎng)、上交所 國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)、上海股票市場(chǎng)綜合指數(shù)日收益率序列分布作了廣義誤差分布 GE3 的假設(shè)基礎(chǔ)上，深入的探討了各市場(chǎng)日收益率擬合最優(yōu)的EGARCH模型的階數(shù)，度 量了上交所國(guó)債、交易所企業(yè)債、交易所轉(zhuǎn)債、上交所國(guó)債回購(gòu)、上海股票市場(chǎng) 綜合指數(shù)日收益率序列經(jīng)過(guò)EGARCH回歸后的殘差的波動(dòng)性，并分析和比較了各市 場(chǎng)日收益波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)特征，接著運(yùn)用方差一

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