本文選題：第一HJ距離　切入點(diǎn)：模型設(shè)定檢驗(yàn)　出處：《管理科學(xué)學(xué)報(bào)》2017年01期

【摘要】：模型設(shè)定檢驗(yàn)是金融建模的重要環(huán)節(jié),是減少模型風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵步驟.本文基于Hansen和Jagannathan~([1])提出的第一HJ距離模型誤設(shè)測(cè)度,以臺(tái)灣市場(chǎng)豐富的股票和指數(shù)期權(quán)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),對(duì)8種常見的線性因子模型(包括基于金融資產(chǎn)價(jià)格的線性因子模型)進(jìn)行模型誤設(shè)檢驗(yàn),并探究模型設(shè)定對(duì)參數(shù)檢驗(yàn)的影響.研究發(fā)現(xiàn):在5%的顯著性水平下,所有無條件信息模型均存在模型誤設(shè)問題,僅FF3、LM、VanM、SkewM的條件信息模型成為可接受的正確模型;同時(shí),是否考慮模型可能誤設(shè)會(huì)影響SDF參數(shù)的檢驗(yàn),考慮模型可能誤設(shè)能更有效地偵測(cè)因子的定價(jià)能力,而不考慮模型可能誤設(shè)會(huì)高估模型SDF參數(shù)的t值絕對(duì)值,致使部分因子可能存在"偽"定價(jià)現(xiàn)象.
[Abstract]:Model setting test is an important part of financial modeling and a key step to reduce model risk.Based on the first HJ distance model proposed by Hansen and Jagannathanan ([1]), this paper is based on the abundant stock and index options data in Taiwan market.Eight common linear factor models (including linear factor models based on the price of financial assets) are tested and the influence of model setting on parameter testing is explored.Considering that the model may misset the pricing ability of the detection factor more effectively, but not considering that the model may overestimate the absolute value of the t value of the SDF parameter of the model, which may lead to the "pseudo-pricing" phenomenon of some factors.
【作者單位】： 廈門大學(xué)管理學(xué)院;招商銀行私人銀行部;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71371161);國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71471155)
【分類號(hào)】：F832.51;F724.5

【參考文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1701903