發(fā)布時(shí)間：2018-03-17 21:43

  本文選題：滬深指數(shù)期貨　切入點(diǎn)：連續(xù)波動(dòng)　出處：《上海金融》2017年04期 　論文類(lèi)型：期刊論文

【摘要】：本文以非參數(shù)化方法為理論基礎(chǔ),利用滬深300指數(shù)期貨2010年到2015年的5分鐘高頻數(shù)據(jù),分離出已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率中的連續(xù)波動(dòng)和跳躍幅度及跳躍次數(shù)時(shí)間序列,分別檢驗(yàn)兩種波動(dòng)成分的統(tǒng)計(jì)性質(zhì)、相互影響以及收益率對(duì)各種波動(dòng)成分的影響效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn):我國(guó)股指期貨市場(chǎng)連續(xù)性波動(dòng)存在顯著的日、周、月效應(yīng);跳躍次數(shù)具有顯著的日效應(yīng),滯后3階的跳躍幅度對(duì)其有顯著正向影響。當(dāng)日和上一日跳躍幅度與次數(shù)分別顯著增加和降低連續(xù)性波動(dòng),但其在牛熊市表現(xiàn)不同;跳躍次數(shù)對(duì)連續(xù)波動(dòng)的解釋能力大于跳躍幅度。當(dāng)日和上一日連續(xù)波動(dòng)分別顯著增加和降低當(dāng)日跳躍次數(shù),在牛熊市中,當(dāng)日連續(xù)波動(dòng)對(duì)跳躍次數(shù)和幅度都有很強(qiáng)的解釋能力。收益率對(duì)連續(xù)性波動(dòng)的影響存在規(guī)模效應(yīng),對(duì)跳躍幅度的影響在牛市中存在杠桿效應(yīng)和綜合效應(yīng),在熊市中,存在規(guī)模效應(yīng)和綜合效應(yīng)。
[Abstract]:Based on the nonparametric method, using the 5-minute high frequency data of Shanghai and Shenzhen 300 index futures from 2010 to 2015, the continuous fluctuation, jump amplitude and jump time series in realized volatility are separated. The statistical properties of the two volatility components, the mutual influence and the effect of the return on the volatility components are tested respectively. It is found that there are significant daily, weekly and monthly effects on the continuous volatility of the stock index futures market in China; The jump times have a significant diurnal effect, and the jump amplitude of 3 order lag has a significant positive effect on it. On the same day and on 1st, the jump amplitude and the number of jumps increase and decrease the continuous fluctuation respectively, but their performance is different in the bull bear market. The ability of jumping times to explain continuous volatility is greater than that of jump amplitude. Continuous fluctuations on the same day and 1st of last year significantly increased and decreased the number of jumps of the day, respectively, in bull bear market, The effect of yield on continuous fluctuation has scale effect, and the influence on jump amplitude has leverage effect and comprehensive effect in bull market, and in bear market. There are scale effect and comprehensive effect.
【作者單位】： 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;上海市金融信息技術(shù)研究重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金委重大研究計(jì)劃重點(diǎn)項(xiàng)目(91546202) 上海市科委“科技創(chuàng)新行動(dòng)計(jì)劃”項(xiàng)目(14511107202,15511107302)
【分類(lèi)號(hào)】：F724.5

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本文編號(hào)：1626627