本文關鍵詞： 黃金價格 美元指數(shù) 通貨膨脹 影響因素　出處：《西南財經大學》2014年碩士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：黃金,作為一種特殊的大宗商品,具有商品、貨幣和投資避險的多重屬性。不僅是珠寶首飾制作、工業(yè)制造和現(xiàn)代高新技術產業(yè)的一種重要原材料,也是重要的國際支付手段和財富儲備的主要載體；不僅能在危機發(fā)生時被當作財富的避風港,也被作為抵御通貨膨脹風險的重要工具。 黃金作為一種重要的投資避險工具,自2008年金融危機伊始,全球需求大增,價格連續(xù)走高；加之2010年伊始,美國等實施量化寬松的貨幣政策,導致黃金價格一路飆升,從500美元/盎司上漲至1900美元/盎司；至2013年,美國等經濟開始復蘇,美聯(lián)儲宣布退出量化寬松政策,黃金價格又迅速回落至1200美元/盎司,再次出現(xiàn)巨幅波動。同時隨著我國以美元為主的外匯儲備持續(xù)增長,加之國內CPI居高不下,黃金作為一種重要的投資避險、保值增值的工具,重新成為熱門話題。因此,對黃金價格的影響因素研究具有重要的理論和實際意義。 本文通過梳理并回顧了過去國內外學者對黃金的研究文獻,并對1973年布雷頓森林體系崩潰以來黃金歷史價格走勢進行回顧,運用數(shù)據(jù)、圖表和相關分析等方法,對影響黃金價格的因素進行理論及實證分析并對黃金價格基本走勢進行判斷。 黃金的多重屬性決定了影響黃金價格的因素必定是錯綜復雜的,影響其價格的因素較一般商品更為復雜多樣。本文首先對黃金的供求與價格的關系進行分析；按照國際黃金協(xié)會的分類,將黃金供給分為礦產金、官方售金和再生金,經分析認為,黃金價格與官方售金和再生金聯(lián)系較為緊密,黃金價格與官方售金為負相關關系,與再生金為正相關關系,與礦產金無明顯相關關系；需求方面,黃金價格與投資需求呈較強正相關關系,與珠寶需求負相關,與工業(yè)科技需求無明顯相關關系。并分析得出,官方售金和投資需求影響黃金價格的短期走勢。 其次本文考慮黃金的貨幣及投資避險屬性,對影響黃金價格的主要因素進行理論分析,并以美元指數(shù)、消費者物價指數(shù)、股票指數(shù)、利率水平及原油價格作為代理變量,對1981年1月至2013年9月期間各因素對黃金價格的影響分段進行實證分析,研究結果表明,在不同時段影響黃金價格的因素不盡相同；美元指數(shù)、股票指數(shù)、利率水平負向驅動黃金價格,其中,美元匯率對黃金價格走勢有著長期穩(wěn)定的負向驅動作用,利率水平在經濟環(huán)境等未發(fā)生重大變化的情況下對黃金價格的影響較穩(wěn)定,而股票指數(shù)的影響并不穩(wěn)定,金融危機后甚至同漲同跌,替代效應不顯著；通貨膨脹與黃金價格并不存在長期穩(wěn)定的相關性,黃金抵御通貨膨脹的作用并沒有我們想象的那么明顯；雖然黃金價格與原油價格同受美元等因素影響而走勢趨同,但原油價格并不會直接影響黃金價格的長期走勢;金融危機的發(fā)生會使黃金價格上升；地緣政治的動蕩會使黃金價格走高,從動蕩中恢復平穩(wěn)會使黃金價格下降。 根據(jù)研究結論,對黃金價格的未來走勢進行了預測；并對國家在黃金政策方面,黃金市場的投資者及黃金的生產者提供建議供參考。對國家來說,應分析黃金價格走勢,逐步增加黃金儲備,完善我國黃金市場,鼓勵并引導民間藏金；對投資者來說,選擇時機適當增加黃金資產,但投資組合中黃金資產的比例不宜過大；對黃金生產者來說,提升開采水平,滿足多樣化的黃金消費投資需求才能不斷發(fā)展壯大。
[Abstract]:Gold , as a special commodity , has multiple attributes of commodity , currency and investment avoidance . It is not only an important raw material for jewelry manufacturing , industrial manufacturing and modern high - tech industry , but also an important carrier of important international payment instruments and wealth reserves ; not only can be regarded as a haven for wealth in the event of crisis , but also as an important tool against inflation risk . As an important investment avoidance tool , the global demand has increased continuously since the start of the 2008 financial crisis , which has led to a surge in gold prices , rising from US $ 500 per ounce to US $ 1900 / ounce . As the US dollar - based foreign exchange reserves continue to grow , the Federal Reserve announced its withdrawal from quantitative easing , and gold as an important hedge and value - added tool has re - emerged as a hot topic . Therefore , the study of the impact factors on gold prices has important theoretical and practical significance . This paper reviews and reviews the literature on gold at home and abroad , and reviews the trend of gold historical price since the collapse of the Bretton Woods system in 1973 , and makes theoretical and empirical analysis on the factors that affect the gold price and makes a judgement on the basic trend of gold price . The multi - attribute of gold determines that the factors that affect the gold price must be complex , and the factors that affect the price of gold are more complex than that of general merchandise . According to the classification of the International Gold Association , gold is divided into mineral gold , official gold and recycled gold . Second , this paper takes into account the monetary and investment avoidance attributes of gold , analyzes the main factors that affect the gold price , and analyzes the influence of factors on the gold price in dollar index , consumer price index , stock index , interest rate level and crude oil price . According to the research conclusion , the future trend of gold price is forecasted ; and for the country in the gold policy , the investors of gold market and the producer of gold are advised for reference . For the country , the gold price trend should be analyzed , the gold reserve should be improved gradually , and the proportion of gold assets in the investment portfolio should not be too large ; for the gold producers , the mining level is promoted , and the diversified gold consumption investment needs can be continuously developed .

【學位授予單位】：西南財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F831.54

【參考文獻】

相關期刊論文 前10條

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相關博士學位論文 前1條

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本文編號：1446090