本文關鍵詞：外匯風險對沖能降低企業(yè)的股權融資成本嗎——基于跨境投資企業(yè)分類研究的視角　出處：《財會月刊》2016年20期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】："一帶一路"戰(zhàn)略的實施使得中國跨境投資企業(yè)面臨越來越多的外匯風險,而使用外匯衍生品進行對沖則是有效管控匯率風險的重要手段。本文基于轉軌國家跨境投資企業(yè)分類研究的視角,以2007~2014年中國A股公司為樣本,探討了外匯風險對沖與股權融資成本之間的關系。研究發(fā)現(xiàn):就全體樣本而言,中國跨境投資企業(yè)的外匯風險對沖能顯著降低其股權融資成本;按所有制差異劃分企業(yè)類型,發(fā)現(xiàn)國有跨境投資企業(yè)的外匯風險對沖對股權融資成本的降低效應并不明顯,但在民營企業(yè)降低效應顯著;將民營企業(yè)按區(qū)域差異劃分,發(fā)現(xiàn)只有東部地區(qū)民營企業(yè)的降低效應顯著;將全部企業(yè)按行業(yè)集中度劃分,發(fā)現(xiàn)完全競爭型和高壟斷型行業(yè)企業(yè)的外匯風險對沖能顯著降低股權融資成本,但低壟斷型行業(yè)企業(yè)的降低效應不顯著。
[Abstract]:The implementation of "Belt and Road" strategy makes Chinese cross-border investment enterprises face more and more foreign exchange risks. The use of foreign exchange derivatives to hedge is an important means to effectively control exchange rate risk. This paper is based on the perspective of cross-border investment enterprises classification in transitional countries. This paper discusses the relationship between hedging of foreign exchange risk and the cost of equity financing based on the sample of China A-share companies from 2007 to 2014. The results show that: as far as all samples are concerned. Foreign exchange risk hedging of Chinese cross-border investment enterprises can significantly reduce their equity financing costs; According to the difference of ownership, it is found that the reduction effect of foreign exchange risk hedging on equity financing cost of state-owned cross-border investment enterprises is not obvious, but it is significant in private enterprises. According to the regional differences of private enterprises, it is found that only the eastern region of private enterprises have a significant reduction effect; By dividing all enterprises according to the degree of industry concentration, it is found that the hedging of foreign exchange risk can significantly reduce the cost of equity financing in both fully competitive and high-monopoly industries, but the reduction effect of enterprises in low-monopoly industries is not significant.
【作者單位】： 北京工商大學經(jīng)濟學院;
【基金】：國家社會科學基金項目“中國跨境投資企業(yè)的外匯風險敞口測度、對沖動因與效果評價研究”(項目編號:15BGL020) 國家自然科學基金項目“政治關聯(lián)情境下的風險與組織衰亡問題研究”(項目編號:71562025) 北京市社科聯(lián)青年社科人才資助項目“北京跨境投資的外匯風險對沖績效研究”(項目編號:2015SKL017) 國有資產(chǎn)管理協(xié)同創(chuàng)新中心資助項目“國有資產(chǎn)資本市場運營效率研究”(項目編號:GZ20130901)
【分類號】：F832.6;F832.51
【正文快照】： 一、引言當前,中國經(jīng)濟增速放緩,正面臨著如何化解產(chǎn)能過剩和促進經(jīng)濟結構轉型升級的難題。在這一重要關口,習近平總書記于2013年高瞻遠矚地提出了“一帶一路”戰(zhàn)略構想,李克強總理也積極向全世界大力推介中國企業(yè)和中國技術�？梢灶A見,未來幾年中國企業(yè)跨境投資、跨國經(jīng)營的

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本文編號：1407764