2008年全球金融危機(jī)的爆發(fā)及其沖擊促使監(jiān)管者更多的關(guān)注全球金融市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)特征及金融風(fēng)險(xiǎn)在各金融市場(chǎng)間的傳導(dǎo)機(jī)制.本文基于全球向量自回歸模型(GVAR),從關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)的視角構(gòu)建了金融壓力溢出效應(yīng)模型,考察信貸市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)等五個(gè)金融子市場(chǎng)壓力在不同國(guó)家和市場(chǎng)間的傳導(dǎo)及其動(dòng)態(tài)演變.研究結(jié)果表明,美國(guó)是全球金融市場(chǎng)中金融壓力主要溢出者;發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主要通過(guò)其資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)影響我國(guó)的信貸市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和外匯市場(chǎng),而新興經(jīng)濟(jì)體金融壓力則主要影響我國(guó)的債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng).資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)是不同國(guó)家和金融子市場(chǎng)間金融壓力傳染的重要路徑.2014年以來(lái)國(guó)際金融市場(chǎng)壓力對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的影響遠(yuǎn)高于金融危機(jī)時(shí)期,且資本市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)所受影響更為顯著.

【文章頁(yè)數(shù)】：24 頁(yè)

【部分圖文】：

圖４七國(guó)集團(tuán)其他成員國(guó)各金融子市場(chǎng)壓力指數(shù)??

第５期??李紹芳，箏金融系統(tǒng)壓力；指數(shù)化測(cè)度及其溢出效應(yīng)研究??１０９９??樣本周期內(nèi)各樣本國(guó)家金融壓力總指數(shù)（ＦＳＤ??巴西?加拿大?中國(guó)??圖３各樣本國(guó)家金融壓力總指數(shù)（ＦＳＩ）??要于我國(guó)，倍貸Ｈｆ場(chǎng)和資本電場(chǎng)壓力在樣本周期內(nèi)處于較高水Ｔ－．?２００８－２００９年金融危機(jī)期....

圖５其他金磚四國(guó)（ＢＲＩＳ）各金融子市場(chǎng)壓力指數(shù)??４金融市場(chǎng)壓力溢出效應(yīng)測(cè)度及實(shí)證分析??．

１１００??系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐??第４０卷??其他金磚四國(guó)（ＢＲＩＳ）各金融子市場(chǎng)壓力指數(shù)??信貸市場(chǎng)??資本市場(chǎng)??夕卜匯市場(chǎng)??－Ｋ?債券市場(chǎng)??－Ａ?貨幣市場(chǎng)??圖５其他金磚四國(guó)（ＢＲＩＳ）各金融子市場(chǎng)壓力指數(shù)??４金融市場(chǎng)壓力溢出效應(yīng)測(cè)度及實(shí)證分析??４．１金融壓力指數(shù)單....

圖３各樣本國(guó)家金融壓力總指數(shù)（ＦＳＩ）??要于我國(guó)，倍貸Ｈｆ場(chǎng)和資本電場(chǎng)壓力在樣本周期內(nèi)處于較高水Ｔ－．?２００８－２００９年金融危機(jī)期間，倍貸市場(chǎng)、??資本＃場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和債券屯場(chǎng)出現(xiàn)＆著波動(dòng)，并且其壓力水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他時(shí)期．??圖３給出了樣本周期內(nèi)１２個(gè)國(guó)家金融壓力總指數(shù)（ＦＳＩ）的變化趨勢(shì)圖．在１２個(gè)樣本國(guó)家中，金磚五??

第５期??李紹芳，箏金融系統(tǒng)壓力；指數(shù)化測(cè)度及其溢出效應(yīng)研究??１０９９??樣本周期內(nèi)各樣本國(guó)家金融壓力總指數(shù)（ＦＳＤ??巴西?加拿大?中國(guó)??圖３各樣本國(guó)家金融壓力總指數(shù)（ＦＳＩ）??要于我國(guó)，倍貸Ｈｆ場(chǎng)和資本電場(chǎng)壓力在樣本周期內(nèi)處于較高水Ｔ－．?２００８－２００９年金融危機(jī)期....

圖２美國(guó)各金融子市場(chǎng)壓力指數(shù)??

經(jīng)擠亨？穩(wěn)時(shí)期的變化??均相對(duì)較為緩和，而在經(jīng)濟(jì)趨熱或衰退等非肀穩(wěn)時(shí)期（２００７－２００９年金融危機(jī)期間、２０１５－２０１７年宏觀經(jīng)濟(jì)増??速放緩）則表現(xiàn)出不斷積聚和集中爆發(fā)的持征．其次，各子市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)之間也呈現(xiàn)出一定差異性：雖然在某些??階段金融子改場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)之間表現(xiàn)出較為一致的變化....

本文編號(hào)：4021141