本文構建了一個包含家庭戶、商業(yè)銀行、影子銀行、房地產部門和實體經濟部門的動態(tài)隨機一般均衡模型,研究了影子銀行對地價、房價上漲的作用以及房地產與影子銀行的相互作用對中國經濟波動的影響。結果表明,放松對影子銀行的監(jiān)管時,地價和房價的上升幅度顯著增大。當發(fā)生房地產需求沖擊時,商業(yè)銀行對房地產部門和實體部門的貸款均增加,影子銀行對房地產部門的貸款顯著增加,對實體部門的貸款顯著下降。這說明,當存在影子銀行時,貸款通過影子銀行輸送給了房地產部門,對房地產價格上漲起到了推波助瀾的作用。本文還研究了引入影子銀行后房地產需求沖擊對主要宏觀經濟變量波動的影響,發(fā)現(xiàn)房地產需求沖擊會對實體經濟部門帶來顯著的擠出效應。

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【部分圖文】：

圖1模型基本結構

本文在Fèveetal.(2019）的模型中引入房地產部門與金融摩擦以及監(jiān)管部門通過商業(yè)銀行對房地產業(yè)的監(jiān)管。具體來說，模型主要包括家庭戶、商業(yè)銀行、影子銀行、房地產企業(yè)與實體企業(yè)五個部門(2)。家庭戶消費實體經濟部門提供的最終品并進行儲蓄。商業(yè)銀行從家庭戶吸收存款，然后向房....

圖5房地產需求沖擊下各類貸款的脈沖反應

與此同時，本文還分析了房地產需求沖擊下各類貸款的脈沖反應，如圖5。顯然，當發(fā)生正向的房地產需求沖擊時，商業(yè)銀行對兩類企業(yè)的貸款均增加，但是影子銀行對房地產企業(yè)的貸款增加，而對實體企業(yè)的貸款下降。這是因為商業(yè)銀行面臨對房地產部門融資的較為嚴格的監(jiān)管，而影子銀行不存在這種監(jiān)管，因此商....

圖6對影子銀行不同監(jiān)管程度下各主要實際變量的脈沖反應

圖4對商業(yè)銀行不同資本充足率要求下房價和地價的變化比較五、結論

圖2影子銀行不同資本充足率要求對房價和地價的影響比較

有大量文獻研究了房地產部門與實體部門同時存在時，房地產需求沖擊對經濟波動的影響，大多發(fā)現(xiàn)不引入其他特殊機制的情況下，正向房地產需求沖擊通常對實體經濟有促進作用。例如何青等（2015）引入價格粘性與抵押約束研究了中國的房地產市場與宏觀經濟波動之間的關系，發(fā)現(xiàn)正向的房地產偏好沖擊導致....

本文編號：3915838