發(fā)布時間：2020-09-07 12:59

　　 投資-再保險問題是保險基金投資領(lǐng)域中的重要研究內(nèi)容。研究和解決不同投資環(huán)境下的投資-再保險問題,不僅可以豐富和發(fā)展保險投資理論,而且可以為保險公司增加收益,降低保險風(fēng)險提供理論依據(jù),具有重要的理論和實踐意義。實際投資環(huán)境中,利率和波動率往往是隨機變化的;同時,保險公司也可以通過獲得市場內(nèi)部信息來降低保險風(fēng)險和投資風(fēng)險。鑒于此,本文主要在上述兩個方面對投資-再保險問題進行了拓展研究,主要工作如下:首先,假設(shè)短期利率服從隨機仿射利率模型,金融市場中存在現(xiàn)金、零息票債券和股票三種資產(chǎn)可連續(xù)交易。保險公司需要尋找一種最優(yōu)再保險和投資策略來最大化其終端財富的期望效用。運用隨機最優(yōu)控制理論,我們得到了最優(yōu)投資與再保險策略的顯式解。數(shù)值算例分析了主要模型參數(shù)對最優(yōu)投資與再保險策略的影響。研究結(jié)果顯示:利率因素對最優(yōu)投資-再保險策略有較大影響。其次,假設(shè)金融市場由一種無風(fēng)險資產(chǎn)和一種股票構(gòu)成,其中股票價格由Heston隨機波動率模型來驅(qū)動,保險公司可以通過獲得交易期間的一些內(nèi)部信息來降低投資風(fēng)險,同時,可以通過向再保險公司購買比例再保險的方式來降低保險風(fēng)險。文章首先對帶有市場內(nèi)部信息的保險公司的投資-再保險策略問題進行描述,然后運用隨機最優(yōu)控制理論,對帶有市場內(nèi)部信息的投資-再保險問題進行了研究,并得到了最優(yōu)投資與再保險策略的顯式解。研究結(jié)果顯示:市場內(nèi)部信息對保險公司的最優(yōu)再保險策略產(chǎn)生了較大影響。
【學(xué)位單位】：天津工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F224;F832.51;F842.69
【部分圖文】：

根據(jù)圖３－１可知，最優(yōu)再保險策略ｆ⑴與參數(shù)％呈現(xiàn)反向變動趨勢。分析逡逑方程（３－５）可知，隨著參數(shù)％增大，隨機利率中的期望值珂也增大。其經(jīng)濟逡逑學(xué)含義為，一方面，當(dāng)隨機利率的期望值砑ｒ（印增大時，保險公司將會從無風(fēng)逡逑險資產(chǎn)中獲得更多收益；另一方面，保險公司出于降低自身風(fēng)險的目的，會增加逡逑購買再保險業(yè)務(wù)的比例。因此，保險公司就會減少自身暴露的風(fēng)險，即彳邐減逡逑小。逡逑根據(jù)圖３－２可知，最優(yōu)再保險策略＜（0與參數(shù)６２呈現(xiàn)同向變動趨勢。分析方逡逑程（３－５）可知，隨著參數(shù)增大，隨機利率中的期望值￡（ｒ（0）減小。其經(jīng)濟學(xué)含逡逑義為，當(dāng)隨機利率的期望值￡（ｒ⑴）減少時，這意味著保險公司從無風(fēng)險資產(chǎn)中逡逑獲得收益就越少。為了增加資產(chǎn)收益，保險公司會減少對無風(fēng)險資產(chǎn)的投資，同逡逑時加大對其他資產(chǎn)的投資，但是，這樣會導(dǎo)致保險公司自留金額的減少，保險公逡逑司為了保證自身收益的穩(wěn)定將會增加購買再保險業(yè)務(wù)的比例，即Ｙ（／）增大。逡逑根據(jù)圖３－３可知，最優(yōu)再保險策略與保險公司在索賠中的波動率６，呈現(xiàn)逡逑反向變動趨勢。分析方程（３－１）可知，當(dāng)索賠中波動率＇增大時，這意味著保險公逡逑司在賠付過程中需要承擔(dān)的索賠風(fēng)險也隨之增大。為了將自身承擔(dān)的索賠風(fēng)險降逡逑

根據(jù)圖３－１可知，最優(yōu)再保險策略ｆ⑴與參數(shù)％呈現(xiàn)反向變動趨勢。分析逡逑方程（３－５）可知，隨著參數(shù)％增大，隨機利率中的期望值珂也增大。其經(jīng)濟逡逑學(xué)含義為，一方面，當(dāng)隨機利率的期望值砑ｒ（印增大時，保險公司將會從無風(fēng)逡逑險資產(chǎn)中獲得更多收益；另一方面，保險公司出于降低自身風(fēng)險的目的，會增加逡逑購買再保險業(yè)務(wù)的比例。因此，保險公司就會減少自身暴露的風(fēng)險，即彳邐減逡逑小。逡逑根據(jù)圖３－２可知，最優(yōu)再保險策略＜（0與參數(shù)６２呈現(xiàn)同向變動趨勢。分析方逡逑程（３－５）可知，隨著參數(shù)增大，隨機利率中的期望值￡（ｒ（0）減小。其經(jīng)濟學(xué)含逡逑義為，當(dāng)隨機利率的期望值￡（ｒ⑴）減少時，這意味著保險公司從無風(fēng)險資產(chǎn)中逡逑獲得收益就越少。為了增加資產(chǎn)收益，保險公司會減少對無風(fēng)險資產(chǎn)的投資，同逡逑時加大對其他資產(chǎn)的投資，但是，這樣會導(dǎo)致保險公司自留金額的減少，保險公逡逑司為了保證自身收益的穩(wěn)定將會增加購買再保險業(yè)務(wù)的比例，即Ｙ（／）增大。逡逑根據(jù)圖３－３可知，最優(yōu)再保險策略與保險公司在索賠中的波動率６，呈現(xiàn)逡逑反向變動趨勢。分析方程（３－１）可知，當(dāng)索賠中波動率＇增大時，這意味著保險公逡逑司在賠付過程中需要承擔(dān)的索賠風(fēng)險也隨之增大。為了將自身承擔(dān)的索賠風(fēng)險降逡逑

根據(jù)圖３－１可知，最優(yōu)再保險策略ｆ⑴與參數(shù)％呈現(xiàn)反向變動趨勢。分析逡逑方程（３－５）可知，隨著參數(shù)％增大，隨機利率中的期望值珂也增大。其經(jīng)濟逡逑學(xué)含義為，一方面，當(dāng)隨機利率的期望值砑ｒ（印增大時，保險公司將會從無風(fēng)逡逑險資產(chǎn)中獲得更多收益；另一方面，保險公司出于降低自身風(fēng)險的目的，會增加逡逑購買再保險業(yè)務(wù)的比例。因此，保險公司就會減少自身暴露的風(fēng)險，即彳邐減逡逑小。逡逑根據(jù)圖３－２可知，最優(yōu)再保險策略＜（0與參數(shù)６２呈現(xiàn)同向變動趨勢。分析方逡逑程（３－５）可知，隨著參數(shù)增大，隨機利率中的期望值￡（ｒ（0）減小。其經(jīng)濟學(xué)含逡逑義為，當(dāng)隨機利率的期望值￡（ｒ⑴）減少時，這意味著保險公司從無風(fēng)險資產(chǎn)中逡逑獲得收益就越少。為了增加資產(chǎn)收益，保險公司會減少對無風(fēng)險資產(chǎn)的投資，同逡逑時加大對其他資產(chǎn)的投資，但是，這樣會導(dǎo)致保險公司自留金額的減少，保險公逡逑司為了保證自身收益的穩(wěn)定將會增加購買再保險業(yè)務(wù)的比例，即Ｙ（／）增大。逡逑根據(jù)圖３－３可知，最優(yōu)再保險策略與保險公司在索賠中的波動率６，呈現(xiàn)逡逑反向變動趨勢。分析方程（３－１）可知，當(dāng)索賠中波動率＇增大時，這意味著保險公逡逑司在賠付過程中需要承擔(dān)的索賠風(fēng)險也隨之增大。為了將自身承擔(dān)的索賠風(fēng)險降逡逑

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本文編號：2813374