【摘要】：2014年以來(lái),國(guó)務(wù)院下發(fā)了一系列文件大力推廣使用PPP模式,以在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目中引進(jìn)社會(huì)資本、減輕項(xiàng)目融資壓力、提高公共產(chǎn)品的供給水平。國(guó)家政策利好情況下,越來(lái)越多基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目嘗試采取PPP模式進(jìn)行融資。本文對(duì)徐州市城市軌道交通項(xiàng)目融資案例進(jìn)行了研究,切合了我國(guó)目前大規(guī)�；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)的現(xiàn)實(shí)情況,為其他類似項(xiàng)目提供了經(jīng)驗(yàn)借鑒,具有一定的實(shí)踐指導(dǎo)意義。本文從PPP模式和城市軌道交通投融資理論入手,明確了 PPP模式的定義和特征,總結(jié)了城市軌道交通的經(jīng)濟(jì)屬性和融資特點(diǎn),并歸納了目前的城市軌道交通融資模式。然后,簡(jiǎn)要描述了徐州市城市軌道交通項(xiàng)目融資的背景,介紹了該項(xiàng)目融資最初的困難之處,發(fā)現(xiàn)該項(xiàng)目最終采用融資分離的PPP模式,即將設(shè)計(jì)建設(shè)模塊與運(yùn)營(yíng)養(yǎng)護(hù)模塊分離并分設(shè)項(xiàng)目公司進(jìn)行PPP融資。之后,本文針對(duì)融資分離PPP模式的交易結(jié)構(gòu)和配套機(jī)制進(jìn)行了梳理,并與其他城市軌道交通項(xiàng)目采用的融資一體化PPP模式或AB包PPP模式進(jìn)行了比較。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn),徐州市城市軌道交通項(xiàng)目采用該模式的主要原因在于,徐州市是二三線城市,與北京、深圳等一線城市相比,具有城市體量不大、市場(chǎng)空間較小、政府財(cái)政壓力較大的特點(diǎn),因此其軌道交通項(xiàng)目融資的首要目標(biāo)在于進(jìn)一步減輕融資壓力。融資分離PPP模式的融資優(yōu)勢(shì)幫助實(shí)現(xiàn)了這一目標(biāo),取得了良好的效果。第一,融資分離PPP模式降低了項(xiàng)目對(duì)社會(huì)資本綜合實(shí)力的要求,擴(kuò)大了社會(huì)資本的可選空間,保證了社會(huì)資本的專業(yè)實(shí)力,降低了社會(huì)資本權(quán)益資金成本。第二,融資分離PPP模式從資本金投入和財(cái)政補(bǔ)貼兩方面減輕了政府的財(cái)政支出壓力。第三,融資分離PPP模式下設(shè)計(jì)建設(shè)板塊的融資風(fēng)險(xiǎn)得到較好的控制,需求風(fēng)險(xiǎn)由政府承擔(dān),項(xiàng)目整體風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)體現(xiàn)了最優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)分配原則。徐州市城市軌道交通項(xiàng)目所具備的經(jīng)濟(jì)特征是許多二三線城市也都可能具備的。因此,其他二三線城市軌道交通項(xiàng)目可考慮采用融資分離PPP模式,在進(jìn)行項(xiàng)目設(shè)計(jì)時(shí)做到開(kāi)源節(jié)流,引入永續(xù)經(jīng)營(yíng)理念。同時(shí),項(xiàng)目的成功落地也為其他不同類別的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目帶來(lái)了啟示,包括采用PPP模式進(jìn)行總體規(guī)劃、探索獲得多元資金的途徑、建立風(fēng)險(xiǎn)與績(jī)效掛鉤體系等。
【學(xué)位授予單位】：湘潭大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F572.88;F283
【圖文】：

１．３研究?jī)?nèi)容及方法逡逑１．３．邋１研究?jī)?nèi)容和框架逡逑本文一共分為五章，圖１．１歸納了本文結(jié)構(gòu)。逡逑研究背景和意義邐文獻(xiàn)綜述逡逑Ｉ邐，邐Ｉ逡逑＋邋ＺＺＴ逡逑理論基礎(chǔ)逡逑邐＾邐逡逑徐州市城市軌道交通逡逑項(xiàng)目融資案例介紹逡逑邐Ｍ邐逡逑融資分離ＰＰＰ模式逡逑框架梳理逡逑邐＾邐逡逑采取融資分離ＰＰＰ模逡逑式的原因邐邐社會(huì)資本引入效果逡逑邐＾邐邋邐逡逑采取融資分離ＰＰＰ模逡逑式的效果邐逡逑邐邐邋邐邋項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)效果逡逑邐＾邐邋邐逡逑

邐第２章相關(guān)理論基礎(chǔ)邐逡逑享機(jī)制即確認(rèn)利益歸誰(shuí)所有。特別需要注意的是，政府與社會(huì)資本需要提前達(dá)成逡逑收益協(xié)議，避免出現(xiàn)社會(huì)資本方無(wú)法收回投資回報(bào)或獲取超高利潤(rùn)的情況。逡逑ＰＰＰ的第三個(gè)特征是風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。在政府和社會(huì)資本的合作過(guò)程中，勢(shì)必面臨逡逑多種風(fēng)險(xiǎn)，例如政策變更、利率變化、工期推遲、經(jīng)營(yíng)不佳等。這與單一主體承逡逑擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)有所不同，因?yàn)楹献鞯膬煞斤L(fēng)險(xiǎn)分配不均將導(dǎo)致雙方地位、得益不平衡，逡逑因此，必須合理并有效地分擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)，盡量以最小的成本降低和控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。逡逑２．邋１．３邋ＰＰＰ模式的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)逡逑風(fēng)險(xiǎn)的公平合理分擔(dān)是ＰＰＰ模式下實(shí)現(xiàn)政府和社會(huì)資本雙贏的前提條件之逡逑一。要實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)需首先對(duì)ＰＰＰ項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是采取檢查表逡逑法、環(huán)境掃描法、項(xiàng)目結(jié)構(gòu)分解法等方法，將項(xiàng)目中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)分類、分項(xiàng)逡逑列出。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生范圍，可將項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)劃分為政治和法律風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、建逡逑造風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)。逡逑

（一）交易結(jié)構(gòu)逡逑根據(jù)徐州市城市軌道交通項(xiàng)目政府與社會(huì)資本方的合作協(xié)議，其項(xiàng)目融資的逡逑交易結(jié)構(gòu)如圖４．１所示。逡逑市致符邋——＿＿軌道公司逡逑搜找ｆ？理逡逑後邐笮逡逑ｉｎ邐Ｉ邐％邋｜邐ｆｉｒ逡逑Ｐ邐＾邐＊邐ｆ逡逑＊１邋ｉ邋Ｖ邐實(shí)施

本文編號(hào)：2789670