【摘要】：作為我國(guó)重要產(chǎn)業(yè)之一的房地產(chǎn)業(yè),具有自身的獨(dú)特特點(diǎn):資金需求多、投資規(guī)模大、投資周期長(zhǎng)、投資收益高等,一直以來(lái),我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)融資呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢(shì),2016年,我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資額為10.3萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)6.9%。持續(xù)增長(zhǎng)的投資額意味著融資的增加,于房地產(chǎn)企業(yè)而言,如何在進(jìn)行融資的同時(shí)保證企業(yè)處于低風(fēng)險(xiǎn)、低成本,是一個(gè)急需解決的難題,房地產(chǎn)企業(yè)的融資能力強(qiáng)弱也日益成為影響企業(yè)發(fā)展壯大的關(guān)鍵問(wèn)題。在我國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)逐步完善、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈加劇以及國(guó)家政策調(diào)整的影響下,如何提高融資效率是每一個(gè)房地產(chǎn)企業(yè)都迫切需要正視和解決的難題。目前基于房地產(chǎn)企業(yè)微觀層面融資效率的定量研究也相對(duì)缺乏。在這種行業(yè)背景和研究現(xiàn)狀下,本文選取地產(chǎn)上市公司恒大地產(chǎn)作為研究對(duì)象,對(duì)其融資效率進(jìn)行定量的評(píng)價(jià)。本文選取15家地產(chǎn)上市公司作為本文的對(duì)比分析樣本,首先采用DEA的基礎(chǔ)模型CCR模型和BCC模型對(duì)樣本公司2014-2016年的融資效率進(jìn)行靜態(tài)效率評(píng)價(jià),發(fā)現(xiàn)恒大地產(chǎn)的技術(shù)效率值在樣本中排名較低,且規(guī)模效率較佳,純技術(shù)效率與技術(shù)效率的表現(xiàn)大致相似,證明造成恒大地產(chǎn)技術(shù)效率低的原因主要在純技術(shù)效率低,公司的管理能力、運(yùn)營(yíng)水平需要提升,通過(guò)分析得出恒大地產(chǎn)在管理運(yùn)營(yíng)方面存在的問(wèn)題主要有資本結(jié)構(gòu)不合理、融資成本偏高。接著采用Malmquist模型對(duì)樣本公司的動(dòng)態(tài)融資效率進(jìn)行測(cè)評(píng),發(fā)現(xiàn)恒大地產(chǎn)三年間全要素生產(chǎn)力指數(shù)下降幅度相對(duì)其他樣本公司較大,主要是技術(shù)效率下跌所致,而純技術(shù)效率的變化對(duì)技術(shù)效率的影響比規(guī)模效率更為明顯,所以恒大地產(chǎn)應(yīng)該把重心放在純技術(shù)效率上,通過(guò)分析得出導(dǎo)致恒大地產(chǎn)技術(shù)效率下降的原因主要是:過(guò)度依賴(lài)銀行融資渠道,長(zhǎng)短期債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理;償債能力較弱,增加融資壓力;有隱藏的永續(xù)債風(fēng)險(xiǎn),財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)持續(xù)增加;信托融資加大融資成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);內(nèi)源融資能力有待提高。最后,本文對(duì)恒大地產(chǎn)應(yīng)該如何提高融資效率分別在優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、降低融資成本、增強(qiáng)內(nèi)源融資能力和建立健全融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制四個(gè)方面提供了相關(guān)建議。
【圖文】：

地產(chǎn)公司面臨的融資風(fēng)險(xiǎn)。有資料表明，，我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資總額持續(xù)上升，體現(xiàn)出房地產(chǎn)行業(yè)融資規(guī)模的持續(xù)增加。按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公開(kāi)的數(shù)據(jù)，見(jiàn)圖1-1，近十年來(lái)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資總額持續(xù)增長(zhǎng)，2007-2016年平均增長(zhǎng)率約為19%，其中2010年增速最為迅猛，同比增長(zhǎng)33%，而后增速雖有減緩，但整體還是上升的態(tài)勢(shì)，2016年，開(kāi)發(fā)投資總額達(dá)到 102581億元

靜態(tài)效率評(píng)價(jià)分析 動(dòng)態(tài)效率評(píng)價(jià)分析恒大地產(chǎn)融資效率評(píng)價(jià)模型建立評(píng)價(jià)指標(biāo)選擇 樣本選取投入產(chǎn)出指標(biāo)相關(guān)性分析恒大地產(chǎn)融資效率評(píng)價(jià)結(jié)果分析提高恒大地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率的建議和對(duì)策應(yīng)用 DEA-Malmquist 模型的必要性和可行性
【學(xué)位授予單位】：華南理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類(lèi)號(hào)】：F299.233.42

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2628512