發(fā)布時間：2020-03-20 19:02

【摘要】：自2006年證監(jiān)會推出《再融資管理辦法》以來,定向增發(fā)作為一項新政正式以全新的姿態(tài)進入人們的視野,非公開發(fā)行限制條件低、審核方便等,使得選擇定向增發(fā)進行再融資的企業(yè)遠遠多于公開增發(fā)。房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策依舊嚴峻,但醫(yī)療行業(yè)在政策上卻一路向好,眾多房地產(chǎn)行業(yè)也開始積極探索醫(yī)療健康領(lǐng)域的商業(yè)機遇,他們大多通過并購重組來實現(xiàn)跨領(lǐng)域的發(fā)展。本文選取了廣東省東部的第一家房地產(chǎn)上市公司——宜華地產(chǎn)為案例進行個案分析。公司原主營業(yè)務為房地產(chǎn)。由于這幾年來房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控政策仍舊緊縮,但醫(yī)療行業(yè)在政策上卻一路向好的戰(zhàn)略背景下,它通過非公開發(fā)行并購重組的方式來實現(xiàn)企業(yè)的跨領(lǐng)域發(fā)展,在醫(yī)療、養(yǎng)老行業(yè)一路高歌猛進,全面轉(zhuǎn)型為醫(yī)療健康行業(yè)。本文將基于長期財務績效分析和短期市場反應研究兩方面來研究宜華健康的定向增發(fā)的并購轉(zhuǎn)型案例,同時采用案例分析法、事件研究法和文獻研究法相結(jié)合的方法。先說明本文的研究背景和意義,再對相關(guān)文獻進行綜述;然后對相關(guān)理論的介紹;接著重點介紹案例公司和案例過程,然后對其進行財務績效和短期的市場反應分析,最后,總結(jié)出本次定向增發(fā)并購重組案例對宜華健康的財務效應影響,并提出相應的建議。最后,經(jīng)過本文系統(tǒng)的分析,得出了以下的結(jié)論:宜華健康的定向增發(fā)以并購轉(zhuǎn)型對公司的短期市場反應還是帶來了較好的正向反應,市場的績效得以迅速上升,長期的財務績效指標也得到了一定的改善,整體上還是呈現(xiàn)了較為積極的一面。但是從宜華健康整個定增過程中的經(jīng)驗及教訓中我們還是對以后的相似業(yè)務處理的上市公司給出了相應的建議:(1)確保并購中的權(quán)屬清晰;(2)明確保障定向增發(fā)以并購引入的是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn);(3)確保整個定向增發(fā)并購的方案是科學且操作性強的;(4)明確保障定增并購后對企業(yè)的各項資產(chǎn)進行最好的整合管理。最后,希望通過本案例的分析能夠為宜華健康自己日后的發(fā)展和地產(chǎn)行業(yè)向醫(yī)療健康行業(yè)并購轉(zhuǎn)型提供理論和實踐的借鑒意義。
【圖文】：

3 宜華地產(chǎn)定向增發(fā)以并購的案例基本介紹眾安康后勤集團有限公司可看作是中國醫(yī)療后勤和社會服務公司的領(lǐng)先企業(yè)。 主從事醫(yī)院后勤服務全方位一體化管理，，涉及醫(yī)院機電管理，消防管理，安全，衛(wèi)生務，護理，病人營養(yǎng)和餐飲服務，以及建立清潔醫(yī)療設(shè)施，與信息化建設(shè)相關(guān)的業(yè)功能相關(guān)的后勤醫(yī)院需求綜合管理醫(yī)院。多次承接建設(shè) 100 多家國內(nèi)大中型醫(yī)院建、綜合醫(yī)院后勤管理服務和潔凈工程建設(shè)。（2）產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)及下屬公司基本情況①眾安康的股權(quán)結(jié)構(gòu)截至 2014 年 4 月 2 日，林正剛持股 50%以上，是眾安康實際控制人。截止 2014 4 月 2 日近三年，眾安康實際控股股東沒有發(fā)生變化。眾安康的股權(quán)控比結(jié)構(gòu)如下：

圖 3-2 眾安康業(yè)務范圍圖②業(yè)務發(fā)展情況最近兩個年度及 2014 年第一季度，眾安康的上述兩塊主要業(yè)務的經(jīng)營情況數(shù)據(jù)如：表 3-7 眾安康兩塊主要業(yè)務的經(jīng)營情況單位：萬元項目 2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年醫(yī)療后勤綜合服務 12,460.09 45,213.48 32,741.48醫(yī)療專業(yè)工程 319.34 1,745.36 4,705.41小計 12,779.40 46,958.80 37,446.90（6）主要產(chǎn)品或服務的銷售情況①定增前的主營業(yè)收入的構(gòu)成眾安康的主營業(yè)務收入主要是上述的兩大主體經(jīng)營行為構(gòu)成，同樣選用 2012 年2014 年第一季度數(shù)據(jù)，眾安康的主營業(yè)務收入產(chǎn)品分布的情況如下：
【學位授予單位】：廣州大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F299.233.42

【參考文獻】

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本文編號：2592054