本文關鍵詞：私募股權投資中對賭協(xié)議的價值發(fā)現(xiàn)與雙向激勵機制

  更多相關文章： 對賭協(xié)議 價值發(fā)現(xiàn) 期權估值 雙向激勵機制 案例研究

【摘要】：對賭協(xié)議在資本市場的投資項目中具有舉足輕重的作用,它很好的解決了投融資雙方因信息不對稱而導致的逆向選擇與道德風險問題。本文詳盡闡述了對賭協(xié)議中所包含核心條款,包括基于業(yè)績的對賭,上市對賭,退出機制等。我們知道在歐美國家的成熟投行機構都會對他們所投資的項目進行接近市場化,較為準確的定量和估值。因此,本文通過實物期權中擴張期權的估值方法,較為合理的對投資項目進行了估值。通過BS (Black Scholes)期權估值模型,對投融資雙方簽訂的對賭協(xié)議進行了估值。運用二叉樹決策模型及博弈論中靜態(tài)環(huán)境下的零和博弈模型以及動態(tài)環(huán)境下的風險收益模型具體分析投融資雙方在簽訂對賭協(xié)議過程中的風險收益狀況。為了清晰的反映實際中對賭協(xié)議,本文選取新三板掛牌企業(yè)與投資界中較為知名的投資公司之間簽訂的對賭協(xié)議為支撐觀點的案例。研究結果發(fā)現(xiàn),實物期權在投資決策中的合理性；投融資雙方簽訂的對賭協(xié)議有價值發(fā)現(xiàn)功能；對賭協(xié)議的簽訂對于融資企業(yè)管理層有很強的激勵作用。對賭協(xié)議對于投融資雙方來說,有利有弊。因此,對于對賭協(xié)議核心條款的設計顯得尤為重要。在此基礎上,本文為投資機構提供了投資項目合理的估值決策方法,也為投資者簽訂對賭協(xié)議提供了價值標尺,同時也說明了其對所投資的融資企業(yè)較強的激勵作用。這對于理論和實踐有較為深刻的指導意義。
【關鍵詞】：對賭協(xié)議 價值發(fā)現(xiàn) 期權估值 雙向激勵機制 案例研究
【學位授予單位】：內蒙古大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-7
• 第一章 緒論7-11
• 1.1 研究背景與研究意義7-8
• 1.2 研究方法與研究思路8-10
• 1.3 研究創(chuàng)新點與局限10-11
• 第二章 對賭協(xié)議的概述11-18
• 2.1 對賭協(xié)議的起源11-12
• 2.2 對賭協(xié)議的核心條款12-18
• 第三章 對賭協(xié)議的理論視角分析18-22
• 3.1 信息不對稱視角分析18-19
• 3.2 Black-Scholes期權估值模型視角分析19-20
• 3.3 博弈論視角分析20-22
• 第四章 案例發(fā)現(xiàn)22-25
• 4.1 案例選擇22-23
• 4.2 案例簡介23
• 4.3 數(shù)據(jù)搜集與指標選擇23-25
• 第五章 案例分析25-46
• 5.1 投資企業(yè)的估值方法及決策分析27-32
• 5.1.1 凈現(xiàn)金流量模型估值28-29
• 5.1.2 實物期權估值模型29-32
• 5.2 對賭協(xié)議的價值發(fā)現(xiàn)機制32-34
• 5.2.1 Black-Scholes期權定價模型估值32-33
• 5.2.2 波動率敏感性分析33-34
• 5.3 對賭協(xié)議的雙向激勵機制34-46
• 5.3.1 二叉樹期權決策模型分析34-40
• 5.3.2 靜態(tài)環(huán)境下的零和博弈40-42
• 5.3.3 動態(tài)環(huán)境下的風險收益變化42-46
• 第六章 研究結論與展望46-48
• 6.1 研究結論46-47
• 6.2 研究展望47-48
• 參考文獻48-50
• 致謝50

【相似文獻】

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本文編號：782214