本文關(guān)鍵詞：匯率波動對企業(yè)價值的線性與非線性影響——基于兩種非線性效應(yīng)的研究視角

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【摘要】：匯率波動既影響進(jìn)出口企業(yè)價值,也影響本土企業(yè)價值。本文基于兩種非線性效應(yīng)構(gòu)建包含線性與非線性匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露的測量模型,對我國14個非金融類行業(yè)1786家上市企業(yè)價值自2005年匯改以來面臨的線性和非線性匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露進(jìn)行時變估計(jì)與分析。研究發(fā)現(xiàn),與線性暴露情況相比,我國進(jìn)出口企業(yè)和純本土企業(yè)存在更普遍的非線性暴露。隨著時間推移,所有行業(yè)存在顯著線性匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露的企業(yè)比例增加,存在顯著非線性暴露的企業(yè)比例有所下降;我國企業(yè)受非線性匯率風(fēng)險(xiǎn)影響的非對稱效應(yīng)明顯。
【作者單位】： 華南理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院;香港中文大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 匯率波動 企業(yè)價值 匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露 非線性模型
【基金】：教育部人文社會科學(xué)研究一般項(xiàng)目(13YJC630038) 廣東省哲學(xué)社會科學(xué)“十二五”規(guī)劃項(xiàng)目(GD12YGL02) 華南理工大學(xué)中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)(2013XZD08)的資助
【分類號】：F832.6;F276.6
【正文快照】： 引言隨著我國對外貿(mào)易的迅猛發(fā)展,國內(nèi)市場與國際市場聯(lián)系日益緊密,各行業(yè)企業(yè)都在主動或被動地參與國際化競爭。與此同時,我國從2005年7月進(jìn)行第二次匯改,到2010年6月二次匯改重啟(1),再到2015年8月進(jìn)一步完善人民幣兌美元中間價報(bào)價機(jī)制,人民幣匯率形成機(jī)制的改革步伐加快,

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本文編號：625222