新創(chuàng)企業(yè)在發(fā)展初期對資金的需求可能成為制約企業(yè)生存和發(fā)展的最關(guān)鍵因素。新創(chuàng)企業(yè)具有高風(fēng)險(xiǎn)特征,很難通過傳統(tǒng)的融資渠道獲得發(fā)展所需的資金,風(fēng)險(xiǎn)投資成為企業(yè)獲取資金的重要渠道。但新創(chuàng)企業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)之間較大的信息不對稱,將直接抑制風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對新創(chuàng)企業(yè)做出高估值。新創(chuàng)企業(yè)需要向風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)發(fā)送體現(xiàn)自身質(zhì)量的有效信號(hào),才能提高獲得投融資的機(jī)會(huì)。本研究探尋新創(chuàng)企業(yè)專利對風(fēng)險(xiǎn)投資決策的影響機(jī)制,即專利能否成為風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)評(píng)估新創(chuàng)企業(yè)價(jià)值的有效信號(hào)體系。運(yùn)用創(chuàng)業(yè)板中427家企業(yè)的數(shù)據(jù),檢驗(yàn)新創(chuàng)企業(yè)專利與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資估值的關(guān)聯(lián)度。結(jié)果顯示,新創(chuàng)企業(yè)的專利對企業(yè)吸引風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)的價(jià)值評(píng)估具有提升效應(yīng)。鑒于現(xiàn)有的研究充分論證創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)以及投資人自身的特征將對風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資決策產(chǎn)生影響,引入相關(guān)變量,研究發(fā)現(xiàn),新創(chuàng)企業(yè)的專利對企業(yè)吸引風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)的價(jià)值評(píng)估提升效應(yīng)在早期投資輪和實(shí)力強(qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)中表現(xiàn)得更為明顯,但與創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)之間無顯著相關(guān)。研究對于專利在新創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)資源獲取階段影響力的揭示,擴(kuò)展了專利價(jià)值的內(nèi)涵,有利于引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)更有效地利用專利信號(hào),優(yōu)化其投資決策,更好地發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)...

【文章頁數(shù)】：11 頁

【文章目錄】：
0 引言
1 研究假設(shè)
    1.1 專利與新創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)估值
    1.2 專利與創(chuàng)業(yè)者的背景
    1.3 專利與投資輪次
    1.4 專利與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)特征
2 實(shí)證研究
    2.1 數(shù)據(jù)來源和方法
    2.2 變量設(shè)計(jì)
        2.2.1 因變量
        2.2.2 自變量設(shè)計(jì)
            (1)新創(chuàng)企業(yè)的專利
            (2)創(chuàng)業(yè)者的經(jīng)驗(yàn)
            (3)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的地位
        2.2.3 控制變量設(shè)計(jì)
            (1)前期投資輪
            (2)新創(chuàng)企業(yè)年齡
            (3)新創(chuàng)企業(yè)所處的發(fā)展階段
            (4)每輪投資類型的虛擬變量
            (5)年份虛擬變量
    2.3 實(shí)證結(jié)果
        2.3.1 變量的描述性統(tǒng)計(jì)及其相關(guān)系數(shù)
        2.3.2 雙重共線性檢驗(yàn)
        2.3.3 專利對新創(chuàng)企業(yè)估值影響的回歸結(jié)果
        2.3.4 穩(wěn)定性檢驗(yàn)
3 主要研究結(jié)論與建議



本文編號(hào)：3821076