本研究以中國創(chuàng)業(yè)板市場為研究對象,研究了歷史業(yè)績和技術創(chuàng)新兩類信息在新股定價不同階段的作用。研究結果發(fā)現(xiàn),在新股定價的各個階段,歷史業(yè)績,特別是反映盈利水平的總資產收益率都是定價最重要的因素。創(chuàng)新信息僅僅在發(fā)行階段被一級市場投資者——特別是詢價對象——視為定價基礎,而二級市場投資者并未將創(chuàng)新信息作為價值判斷的考慮因素。這與成熟市場成長性企業(yè)定價中創(chuàng)新信息的核心作用以及歷史業(yè)績的弱勢地位形成反差。 

【文章來源】：金融研究. 2017,(04)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：16 頁

【文章目錄】：
一、概述
二、理論發(fā)展
三、變量設置與樣本描述
    (一)變量設置
        1. 在初步詢價階段,主承銷商需向詢價對象提供價值分析報告?
        2. 在累計招標詢價階段,主承銷商在發(fā)行價格區(qū)間內按照詢價對象擬申購的新股數(shù)
        3. 詢價結束后,新股按照發(fā)行價格在網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行,然后上市。我們采用的第三個定價指標是上市首日收盤價,它衡量了二級市場投資者對新股的價值判斷(即PIPO=PTRD)。
    (二)樣本描述
四、實證檢驗
    (一)OLS回歸
    (二)兩階段回歸
    (三)穩(wěn)健性檢驗?
五、進一步研究
六、研究結論及局限


【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3614043