股票市場和房地產(chǎn)市場之間的關(guān)系歷來是受到廣泛關(guān)注的熱點(diǎn)問題。本文基于2005-2017年中國股票市場和房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù),運(yùn)用DCC-GARCH模型,重點(diǎn)考察兩個(gè)市場間關(guān)系的動(dòng)態(tài)特征,結(jié)果發(fā)現(xiàn):兩個(gè)市場間的動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù)呈現(xiàn)出明顯的階段性變化,2013年前主要表現(xiàn)為正相關(guān)關(guān)系,2014年以來表現(xiàn)為負(fù)相關(guān)關(guān)系。進(jìn)一步從宏觀經(jīng)濟(jì)因素、市場因素以及外部因素出發(fā),分析兩個(gè)市場間關(guān)系動(dòng)態(tài)變化的驅(qū)動(dòng)因素,結(jié)果表明:GDP增速、貨幣供應(yīng)量、利率變化和新常態(tài)等宏觀經(jīng)濟(jì)因素,房地產(chǎn)調(diào)控政策等市場因素,以及金融危機(jī)等外部因素,對兩個(gè)市場間的動(dòng)態(tài)相關(guān)性有顯著影響。本文研究結(jié)論對股票市場和房地產(chǎn)市場相關(guān)政策的制定以及市場秩序的維護(hù)具有一定的參考價(jià)值,對投資者資產(chǎn)的合理配置具有一定的指導(dǎo)意義。 

【文章來源】：上海經(jīng)濟(jì)研究. 2020,(11)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：12 頁

【部分圖文】：

上證綜指和國房景氣指數(shù)走勢圖

考慮到房地產(chǎn)業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)中的戰(zhàn)略地位，房地產(chǎn)業(yè)涉及的上下游行業(yè)眾多，本文進(jìn)一步研究了股票市場中的房地產(chǎn)以及相關(guān)行業(yè)板塊和房地產(chǎn)市場之間的動(dòng)態(tài)相關(guān)性。圖3顯示了房地產(chǎn)板塊、建筑材料板塊、家用電器板塊收益率和國房景氣指數(shù)收益率之間的動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù)。和圖2相比可以發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)市場和房地產(chǎn)相關(guān)板塊間的動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù)與股票市場間的動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù)走勢基本一致。這一方面說明了動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù)結(jié)果的穩(wěn)健性，另一方面說明了房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)板塊走勢與房地產(chǎn)市場走勢并不同步，房地產(chǎn)市場對房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)股票的影響有限。圖3 房地產(chǎn)相關(guān)板塊指數(shù)和國房景氣指數(shù)收益率的動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù)

房地產(chǎn)相關(guān)板塊指數(shù)和國房景氣指數(shù)收益率的動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù)

【參考文獻(xiàn)】：
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本文編號：3231759