基于搜索引擎大數(shù)據(jù),研究投資者網(wǎng)絡搜索對并購公告市場反應的影響,揭示投資者從網(wǎng)絡搜索到?jīng)Q策的行為機制。進一步地,研究交易所監(jiān)管問詢對由投資者網(wǎng)絡搜索所致市場定價偏差的治理作用。研究發(fā)現(xiàn):（1）在注意力引致價格上漲的效應驅動下,投資者網(wǎng)絡搜索增加導致更為正向的并購公告市場反應,且股價后期出現(xiàn)逆轉,表明投資者網(wǎng)絡搜索的"注意力效應"導致了并購公告事件中股票定價的偏差;（2）監(jiān)管問詢函削弱了投資者網(wǎng)絡搜索對并購公告市場反應單邊為正的定價偏差效應,表明以監(jiān)管問詢?yōu)榇淼慕灰姿痪�監(jiān)管發(fā)揮了向投資者充分揭示風險、引導市場定價回歸理性的獨特作用。本研究為注冊制改革背景下引導市場理性定價、以關鍵制度創(chuàng)新促進資本市場健康發(fā)展提供決策參考。 

【文章來源】：財經(jīng)論叢. 2020,(06)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：11 頁

【文章目錄】：
一、引 言
二、文獻述評
    （一）投資者網(wǎng)絡搜索與市場定價
    （二）投資者網(wǎng)絡搜索與并購公告市場反應
三、理論分析與研究假設
四、研究設計
    （一）樣本與數(shù)據(jù)
    （二）變量選取
        1.被解釋變量
         2.解釋變量
        3.控制變量
    （三）模型設計
五、實證結果分析
    （一）描述性統(tǒng)計
    （二）回歸結果分析
        1.投資者網(wǎng)絡搜索對并購公告市場反應的影響
        2.監(jiān)管問詢的治理作用
    （三）進一步分析與穩(wěn)健性檢驗
        1.進一步增強注意力效應的解釋力
        2.排除“群體的智慧”替代性解釋
        3.排除市場交易因素帶來的內(nèi)生性干擾
        4.其他穩(wěn)健性檢驗
六、結 論



本文編號：3150838