完善貨幣政策框架、強(qiáng)化市場化利率配置資源的能力是構(gòu)建我國現(xiàn)代化宏觀調(diào)控治理體系的核心內(nèi)容之一。本文發(fā)現(xiàn)我國利率傳導(dǎo)與經(jīng)典理論存在差異,考慮金融市場結(jié)構(gòu)變化后,更接近經(jīng)典理論。本文以債券融資、影子銀行在社會(huì)融資規(guī)模中的占比來衡量金融市場結(jié)構(gòu)變化,將其加入SVAR模型后發(fā)現(xiàn):貨幣市場利率向債券市場利率的影響顯著增強(qiáng);貨幣市場和債券市場利率對(duì)貸款利率的傳導(dǎo)效果提升;受貸款基準(zhǔn)利率的影響,貸款利率向貨幣市場、債券市場利率的反向影響仍然存在。結(jié)論說明,在利率市場化過程中,直接融資占比提高有助于提高利率傳導(dǎo)效率。本文建議繼續(xù)鼓勵(lì)金融市場的多元化發(fā)展,充分發(fā)揮各市場之間的競爭替代效應(yīng),增強(qiáng)利率定價(jià)彈性,同時(shí)提高債券等直接融資在社會(huì)融資規(guī)模中的比重,提升債券市場利率作為"中期利率"的傳導(dǎo)作用。 

【文章來源】：上海金融. 2020,(10)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、金融市場結(jié)構(gòu)變化特征與利率傳導(dǎo)機(jī)制
    （一）金融市場結(jié)構(gòu)變化特征
    （二）利率傳導(dǎo)機(jī)制
三、實(shí)證分析
    （一）模型描述與檢驗(yàn)
    （二）模型設(shè)定
    （三）結(jié)構(gòu)模型的估計(jì)
    （四）脈沖響應(yīng)分析
        1. 無金融市場結(jié)構(gòu)因素的利率傳導(dǎo)
        2. 考慮金融市場結(jié)構(gòu)因素的利率傳導(dǎo)
    （五）穩(wěn)健性檢驗(yàn)
四、結(jié)論與建議


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3057766