【摘要】：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)一直都是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的主要研究課題,不少專家學(xué)者對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的源頭與特點(diǎn)利用經(jīng)濟(jì)計(jì)量工具進(jìn)行分析與檢驗(yàn)。經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)理論源于歐美國(guó)家經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與衰退的典型化事實(shí),而隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷快速增長(zhǎng),經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行逐漸體現(xiàn)出顯著影響。與此同時(shí),各個(gè)經(jīng)濟(jì)變量也體現(xiàn)出波動(dòng)趨勢(shì),比如產(chǎn)出波動(dòng)、投資波動(dòng)、利率波動(dòng)與通貨膨脹率波動(dòng)等等。這些經(jīng)濟(jì)變量波動(dòng)不但對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)與發(fā)展有顯著影響,還對(duì)總體社會(huì)福利造成沖擊。而BGG(1999)首先提出金融市場(chǎng)摩擦下宏觀經(jīng)濟(jì)分析,在新凱恩斯模型中融入價(jià)格粘性與工資粘性,并利用動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型分析“金融加速器”對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的放大效用。之后,Gertler和Karadi(2011)將金融摩擦以信息不對(duì)稱中的道德風(fēng)險(xiǎn)的形式加入模型,次貸危機(jī)中金融市場(chǎng)摩擦放大金融沖擊并傳導(dǎo)到其他部門,最終產(chǎn)生巨大經(jīng)濟(jì)波動(dòng)并引起經(jīng)濟(jì)危機(jī)。目前,我國(guó)正處于結(jié)構(gòu)改革的重要時(shí)期,金融市場(chǎng)也逐漸從原有的政府管制向市場(chǎng)自主調(diào)節(jié)轉(zhuǎn)變,因此需要對(duì)金融市場(chǎng)摩擦予以重視。本文在已有金融摩擦與“金融加速器”理論的基礎(chǔ)上,建立含有金融摩擦和價(jià)格粘性的新凱恩斯DSGE模型,從而分析金融摩擦對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響。此外,在模型中加入技術(shù)沖擊、資本質(zhì)量沖擊、貨幣政策沖擊與通貨膨脹率沖擊,其中以資本質(zhì)量沖擊度量金融沖擊,沖擊通過銀行資產(chǎn)負(fù)債表通道放大并傳導(dǎo)到其他部門,度量資產(chǎn)質(zhì)量沖擊作為金融沖擊對(duì)各個(gè)經(jīng)濟(jì)變量的影響。一方面分析金融摩擦對(duì)外生沖擊的放大作用與銀行資產(chǎn)負(fù)債表通道的傳導(dǎo)作用,另一方面分析在金融摩擦存在的情況下,貨幣政策能否還能取得逆周期、平穩(wěn)波動(dòng)的作用。因此,本文使用1996年第1季度至2015年第4季度的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),并采取參數(shù)校準(zhǔn)法與貝葉斯估計(jì)方法對(duì)模型中的結(jié)構(gòu)參數(shù)與外生沖擊持續(xù)系數(shù)和波動(dòng)系數(shù)分析,最后通過脈沖響應(yīng)函數(shù)度量單個(gè)外生沖擊對(duì)各個(gè)內(nèi)生變量的影響,并利用方差分解度量多個(gè)沖擊對(duì)單個(gè)內(nèi)生變量波動(dòng)的貢獻(xiàn)程度。結(jié)果顯示:帶有金融摩擦的新凱恩斯DSGE模型能夠有效刻畫我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì),并且由貝葉斯估計(jì)的結(jié)構(gòu)參數(shù)也在90%置信區(qū)間內(nèi)并表現(xiàn)顯著。此外隨著金融摩擦系數(shù)減小,與其反向變動(dòng)的銀行等金融中介部門杠桿率隨之上升,從而擴(kuò)大了銀行資產(chǎn)負(fù)債表中的總資產(chǎn)項(xiàng)目,最終使得外生沖擊從資產(chǎn)負(fù)債表通道放大并傳導(dǎo)到其他部門。金融摩擦變動(dòng)會(huì)導(dǎo)致脈沖響應(yīng)函數(shù)中經(jīng)濟(jì)變量受到單位沖擊后偏離與波動(dòng)最大值擴(kuò)大,而方差分解分析表明隨著摩擦系數(shù)下降,資本質(zhì)量沖擊的貢獻(xiàn)率逐漸增大。此外,貨幣政策沖擊表現(xiàn)出顯著的逆周期性與短期調(diào)控性,從而可以認(rèn)為貨幣政策,特別是利率政策,短期內(nèi)可以作為有效的政策工具平穩(wěn)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng),而資本質(zhì)量沖擊的長(zhǎng)期滯后性也提醒我們金融沖擊對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)期影響。
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F124.8;F832

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本文編號(hào)：2769469