【摘要】：風(fēng)險無處不在。企業(yè)經(jīng)營面對著外部風(fēng)險和內(nèi)部風(fēng)險。風(fēng)險導(dǎo)致企業(yè)的預(yù)期收益存在不確定性,使得債務(wù)融資企業(yè)面臨著債務(wù)違約風(fēng)險。資金約束和融資難、融資貴問題始終是企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中的重要障礙。供應(yīng)鏈金融的應(yīng)用極大的緩解了這種現(xiàn)象。供應(yīng)鏈金融理念的本質(zhì)為供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)為資金約束企業(yè)通過提供擔(dān)保等方式來增信(擔(dān)保融資等)從而實現(xiàn)融資,或者直接為其提供融資服務(wù)(貿(mào)易信貸、買方融資等),從而實現(xiàn)共贏。在供應(yīng)鏈金融模式下,核心企業(yè)直接或者間接的承擔(dān)著資金約束企業(yè)的風(fēng)險�，F(xiàn)有運營管理領(lǐng)域研究發(fā)現(xiàn),供應(yīng)鏈系統(tǒng)中的企業(yè)運營和融資決策是交互影響的、不可分割的。風(fēng)險為資金約束企業(yè)帶來的收入不確定性,該不確定性會隨著供應(yīng)鏈傳遞。為此,資金約束企業(yè)和核心企業(yè)的經(jīng)營決策都會受到有限運營資金、風(fēng)險承擔(dān)/共享方式以及外部資本市場的影響。為了刻畫不同風(fēng)險類型的影響,本文考慮了企業(yè)運營中的兩種常見的風(fēng)險即需求風(fēng)險和供應(yīng)風(fēng)險。為了刻畫資本市場的不完美對供應(yīng)鏈系統(tǒng)運營和融資的影響,本文考慮了信息不對稱、破產(chǎn)成本等要素�；诠⿷�(yīng)鏈金融的理念,本文分析了不確定環(huán)境下供應(yīng)鏈系統(tǒng)的運營和融資決策問題。主要內(nèi)容和創(chuàng)新點如下:(1)考慮了需求不確定下純期權(quán)供應(yīng)鏈系統(tǒng)在債務(wù)融資下的問題,分析了策略違約風(fēng)險、營運資金等在不同融資下對供應(yīng)鏈系統(tǒng)的影響,以及純期權(quán)合同在資金約束供應(yīng)鏈中的價值。在由一個制造商和一個資金約束零售商構(gòu)成的系統(tǒng)下,分析了無資金約束、有資金約束無融資、銀行信貸以及貿(mào)易信貸四種情況下的期權(quán)定價與采購問題以及供應(yīng)鏈績效。研究表明,貿(mào)易信貸下,只有當(dāng)零售商初始資金較低時,才存在破產(chǎn)風(fēng)險。銀行信貸下,零售商的策略違約風(fēng)險對系統(tǒng)沒有影響,而在貿(mào)易信貸下,具有顯著影響。存在一個策略違約概率使得供應(yīng)系統(tǒng)的績效最大。(2)考慮了需求不確定下供應(yīng)鏈系統(tǒng)的貿(mào)易信貸問題,分析了消費者止步行為和信息不對稱對貿(mào)易信貸的影響。在由一個制造商和一個資金約束零售商構(gòu)成的系統(tǒng)下,研究了低初始資金、高初始資金、信息不對稱以及信息分享下的最優(yōu)貿(mào)易信貸合同結(jié)構(gòu)。信息不對稱下,零售商受益于制造商的悲觀情緒,而在信息分享下,收益于制造商的樂觀情緒。設(shè)計了一個基于制造商信息估計的有限額度貿(mào)易信貸合同,以有效地強制零售商向制造商分享真實的市場信息。(3)考慮了供應(yīng)不確定下債務(wù)融資零售商的采購和定價問題,分析了不同決策目標(biāo)下,運營資金和破產(chǎn)成本對零售商的采購策略、訂貨量和零售價的影響。研究發(fā)現(xiàn),在企業(yè)利潤最大化(FPM)目標(biāo)下,有限責(zé)任促使債務(wù)融資的零售商采取較低的零售價格,而在企業(yè)價值最大化(FVM)目標(biāo)下,破產(chǎn)成本會導(dǎo)致較高的零售價格。兩種目標(biāo)下,債務(wù)融資均降低了雙源采購可行域,而破產(chǎn)成本對雙源采購可行域產(chǎn)生了負(fù)面影響。在公平定價的原則下,下,研究了在回收貸款能力和回收貸款順序上有差異的兩個供應(yīng)商在提供貿(mào)易信貸時零售商的采購策略。
【學(xué)位授予單位】：中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F274;F272.3;F275;F832.4
【圖文】：

１．５文章結(jié)構(gòu)逡逑本文主要分為五章，主要研宄了不完美資金市場下資金約束供應(yīng)鏈中的定價逡逑問題、庫存問題、采購問題。圖１．１給出了本文各章節(jié)的結(jié)構(gòu)示意圖，各章的具逡逑體研宄內(nèi)容和邏輯關(guān)系如下：逡逑第一章論述了本文的研宄背景，分析了目前的研宄背景和應(yīng)用背景。資金約逡逑５逡逑

零售商的初始資金逡逑圖２．１不同情景下最優(yōu)期權(quán)價格隨初始資金的變化逡逑從圖２．２可以得到：逡逑觀察２．４當(dāng)５＜乓時，有；當(dāng)時，有逡逑當(dāng)５２＜５＜５３時，有０，ｃ＝２ｃｉ＞２＂ｃ。逡逑貿(mào)易信貸下，當(dāng)零售商的初始資金相對較小的時候，即使制造商會收取更高逡逑的期權(quán)價格，零售商在有限責(zé)任和破產(chǎn)保護下會訂購更多。然而，銀行信貸下，逡逑零售商不會采取激進(jìn)的訂購策略。因此，貿(mào)易信貸下，消費者需求得到更大的滿逡逑足。圖２．２顯示期權(quán)訂購量是零售商初始資金的減函數(shù)。逡逑２２逡逑

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 馮艷剛;李健;吳軍;;考慮消費者止步行為的供應(yīng)鏈回購契約研究[J];管理評論;2014年08期

本文編號：2723029