在已有文獻(xiàn)中,對(duì)于利率市場(chǎng)化改革的研究大多是出于商業(yè)銀行的角度分析,研究商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化背景下應(yīng)該如何轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)策略、如何應(yīng)對(duì)改革帶來(lái)的巨大風(fēng)險(xiǎn)以期提高盈利水平。而本文將重點(diǎn)探討利率市場(chǎng)化對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的影響并針對(duì)性地提出在利率市場(chǎng)化下提高貨幣政策效果的建議。 首先,我們無(wú)可否認(rèn)的是信貸機(jī)制是我國(guó)當(dāng)前主要的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化后面臨完全不同于以往的經(jīng)營(yíng)環(huán)境,促使其調(diào)整原有的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),開(kāi)拓新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),商業(yè)銀行將從“融資中介”轉(zhuǎn)向“金融服務(wù)中介”。此外,利率市場(chǎng)化促進(jìn)融資格局的變化和加速影子銀行發(fā)展,這樣一來(lái)使得信貸傳導(dǎo)機(jī)制的有效性將減弱。其次,利率政策其實(shí)是我國(guó)管制利率下的貨幣政策工具,但會(huì)帶來(lái)負(fù)面影響。市場(chǎng)利率傳導(dǎo)方面,實(shí)證研究表明利率市場(chǎng)化改革以來(lái),市場(chǎng)利率總體上來(lái)說(shuō)利率對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的傳導(dǎo)有效性還十分微弱。我國(guó)下一步利率市場(chǎng)化改革的全面完成將有利于增強(qiáng)市場(chǎng)參與主體對(duì)利率的敏感度,有利于增強(qiáng)金融市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的傳導(dǎo)效應(yīng),為貨幣政策從數(shù)量型調(diào)控轉(zhuǎn)向價(jià)格型調(diào)控奠定了基礎(chǔ)；也將逐漸打通利率、資產(chǎn)價(jià)格以及匯率這三大價(jià)格型的傳導(dǎo)機(jī)制,提高利率機(jī)制在我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)中的重要作用。再次,我國(guó)當(dāng)前資產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)效率不高的根源是資本市場(chǎng)的建設(shè)比較落后。利率市場(chǎng)化、金融脫媒以及資本市場(chǎng)的發(fā)展這三者相輔相成、相互促進(jìn)。利率市場(chǎng)化促使資本市場(chǎng)形成規(guī)范化的市場(chǎng)機(jī)制,有利于合理引導(dǎo)人們對(duì)未來(lái)資產(chǎn)價(jià)格的預(yù)期,形成比較穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境,q值重新成為企業(yè)評(píng)判投資項(xiàng)目的指示器。有利于消除投資者和上市公司之間的信息不對(duì)稱,引導(dǎo)投資者價(jià)值投資理念的形成,從而居民分享從股票價(jià)格的上漲中帶來(lái)的比較穩(wěn)定而持久的收益,促進(jìn)資本市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)傳導(dǎo)機(jī)制的實(shí)現(xiàn)。最后,在利率和匯率均市場(chǎng)化的宏觀環(huán)境下,利率的變動(dòng)迅速引起匯率的變動(dòng),兩者之間的相互作用可以起到促進(jìn)穩(wěn)定的作用。我國(guó)的利率市場(chǎng)化和匯率市場(chǎng)化改革應(yīng)該協(xié)調(diào)進(jìn)行,相互配合,相互促進(jìn),發(fā)揮改革協(xié)同效應(yīng),在實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化的基礎(chǔ)上再實(shí)現(xiàn)匯率市場(chǎng)化從而極大地增強(qiáng)貨幣政策匯率傳導(dǎo)機(jī)制的有效性。

【學(xué)位授予單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F822.0
【目錄】：

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